Ieguldot

Elastīgi ienesīgumi

Elastīgi ienesīgumi


kredīts: stevendamron

Neraugoties uz bažām par augstākajām procentu likmēm, pēdējā nedēļā Valsts kases ienesīgums turpināja samazināties, savukārt 10 gadu obligāciju ienesīgums samazinājās līdz 3,45%, gandrīz divu mēnešu tirdzniecības diapazona zemajam līmenim. Ienesīgumu kritums ir daudz iespaidīgāks, ņemot vērā to, ka tas noticis, ņemot vērā labākus, nekā gaidīts, ekonomiskos datus, turpmākus uzlabojumus galvenajos likviditātes pasākumos, jaunu finanšu līdzekļu rekordu un vēl vienu akciju cenu nedēļu nedēļā. Jebkurš no šiem faktoriem, nemaz nerunājot par visiem, parasti ir bijis pietiekams, lai panāktu augstāku sniegto vieglo vasaras tirdzniecības nosacījumu izpildi.

10 gadu Valsts kases obligāciju likmju apjukums

Investori nebūtu kļūdījušies, lai pagājušajā nedēļā gaidītu Valsts kases ienesīgumu. S & P 500 pievienoja vēl 0,25% virs iepriekšējās nedēļas 2,2% pieauguma. Kopumā ekonomiskie dati turpināja pārsniegt cerības. Pēdējā nedēļā gan S & P / Case-Shiller mājokļu cenu indekss, gan Federālā mājokļu finansēšanas aģentūra House Price Index parādīja, ka mājsaimniecību vidējās cenas ir pieaugušas otro mēnesi pēc kārtas. Jauno māju pārdošanas apjoms un patērētāju uzticēšanās pārsniedza cerības, un ilgstoša patēriņa preču izlaide norādīja uz straujāku uzņēmējdarbības izdevumu kāpumu. Visbeidzot, lai gan IKP 2. ceturksnī netika novērota -1,0%, lielāka, nekā gaidīts, inventarizācijas izmantošana sekmīgi sekmētu turpmāko ekonomisko izaugsmi. Arī pieaugošais finanšu līdzekļu piedāvājums vēl nebija problemātisks pat ar zemāku vispārējo ienesīgumu. Vēl viena rekorda piegādes deva tika viegli sagremota, jo Valsts kases jaunie 2-, 5-, un 7 gadu parādzīmes tika pārdotas 109 miljardu dolāru vērtībā. Arī galvenais likviditātes rādītājs, ko mēs bieži vien uzskatām par TED Spread, atkal parādījās nemainīgs uzlabojums, samazinot līdz 0,21%, tas ir zemākais līmenis kopš 2007. gada februāra. Zemāks starpība atspoguļo mazāku risku banku sistēmā.

Kāpēc elastīgums?

Vissvarīgākais - labvēlīgā inflācija ir palīdzējusi atbalstīt Valsts kases tirgu. Centrālais CPI jūlijam samazinājās līdz 1.5% gada laikā. Obligāciju ieguldītāji vairāk uzmanības pievērš šim pasākumam, nevis vispārējam patēriņa cenu indeksam, kas ietver nestabilas enerģijas un pārtikas cenas. Paredzams, ka Core CPI nedaudz samazināsies gada nogalēs, kas ir labvēlīgs obligāciju turētājiem. Labdabīgs inflācijas viedoklis nesen saņēma lifts no veselības aprūpes reformas pārtraukšanas, kas paredzēja, ka budžeta deficīts palielināsies par 1 triljonu dolāru. Lai gan rēķins var tikt pārskatīts, samazināts spiediens uz budžeta deficītu bija atvieglojums Treasuries investoriem jau bija noraizējies par jaunu emisiju.

Otrajā piezīmē federālo rezervju ikgadējās atkāpšanās no Jackson Hole centrālajiem baņķieriem ziņojums liecina, ka pašreizējais naudas stimuls paliek spēkā jau kādu laiku. Centrālajiem baņķieriem netika steigā pārāk ātri likvidēt stimulus, un likās, ka procentu likmes paliks ilgstošākas, nekā to atspoguļo pašreizējās tirgus cerības. Fed Fonda nākotnes līgumi norāda, ka Fed vispirms palielinās procentu likmes 2Q10, bet ekonomisti konsenss sagaida, ka pirmais pārgājiens notiks Q310 beigās līdz Q410. Tā kā inflācija un centrālās bankas politika ir divi galvenie procentu likmju virzītājspēki, labas ziņas abās jomās palīdzēja Valsts kases.

Augusta vidū Valsts kases Starptautiskās Capital Sistēmas (TICS) dati atklāja ārzemnieku veselīgu Treasury pirkšanu. Brazīlijas centrālās bankas prezidents
Henrique Meirelles palielināja atbalstu šiem pārdošanas apjomiem, pagājušajā nedēļā paziņojot, ka Brazīlija pārveido valsts kases īpašumus un "nav noteikusi politiku", lai pārvietotu naudu no Treasuries. Valsts kases tirgus atzinīgi novērtēja jaunumus; Brazīlija, kas ir ceturtais lielākais valdības ārējais turētājs, 2009. gadā ievērojami nepiedalījās Valsts kases pirkumos.

Fed paplašinātais vadītājs

Visbeidzot, Fed priekšsēdētājs Bernanke atkārtotu iecelšanu uz citu terminu, lai gan gaidīts, bija nomierinoša ietekme uz Treasuries ieguldītājiem. Tirgus nenoteiktība parasti tiek vērtēta ar augstāku peļņu, un notika pārsteigums, Valsts kases ienesīgums būtu palielinājies.

Šonedēļ liela daļa ekonomisko datu un Augstākās FOMC sanāksmes protokolu publicēšana rada vairākas iespējamas problēmas Treasuries. Ņemot vērā neseno tirgus vienaldzību pret ekonomikas ziņojumiem un labvēlīgu Fed, Valsts kases ienesīguma diapazons, visticamāk, turpināsies, ļaujot procentu ieņēmumiem kļūt par atdeves vadītāju, sākot ar septembri. Apgrozāmā saistība ar finanšu līdzekļu nozari ir palīdzējusi obligāciju tirgum sasniegt gada kopējo peļņu no 4,2% līdz 28 augustam, ko mēra pēc Barclays Aggregate Bond Index. Procentu ieņēmumiem ir bijusi lielāka loma augstas kvalitātes obligācijās, kas ir jutīgākas pret procentu likmju izmaiņām, pateicoties cenu stabilitātei, ko nodrošina diapazona saistītā vide.

Mēs uzskatām, ka diapazona saistītā tirdzniecības vide, kas noteikta ar desmit gadu ienesīgumu no 3.3% līdz 4.0%, turpināsies tuvākajā laikā un saglabās obligāciju tirgu, lai sasniegtu mūsu prognozi par vidējo un augstu vienciparu kopējo peļņu ko mēs atkārtoja 2009. gada vidusposma pārskatā. Pieaugot gada beigām, ienesīguma diapazona augšējais līmenis var atkal tikt pārbaudīts, jo investori novērtē 2010. gada inflācijas prognozes un novērtē iespējamo Fed likmes pieauguma tuvumu. Tajā laikā dārgu Valsts kases vērtējumu būs grūti saglabāt, ja palielināsies vai nu risks. Neraugoties uz būtiskām izmaiņām tuvākajā laikā, Valsts kases, visticamāk, paliks diapazonā, un procentu ieņēmumi var kļūt par ievērojamāku darbības virzītājspēku. Tomēr, ņemot vērā ilgtermiņa riskus, mēs esam piesardzīgi attiecībā uz kasēm un saglabājam mazu svaru.

SVARĪGAS INFORMĀCIJAS ATKLĀŠANA

  • Šajā materiālā izteiktie viedokļi ir paredzēti tikai vispārējai informācijai, un tie nav paredzēti, lai sniegtu konkrētas konsultācijas vai ieteikumus nevienai personai. Lai noteiktu, kuras investīcijas var būt piemērotas jums, pirms ieguldīšanas konsultējieties ar savu finanšu konsultantu. Visa veiktspējas atsauce ir vēsturiska un negarantē nākotnes rezultātus. Visi indeksi nav pārvaldīti un tos nevar tieši ieguldīt.
  • Ne LPL Financial, ne kāds no tās filiālēm neveic tirgu apspriežamajā investīcijā, kā arī tam, ka LPL Financial vai tā filiāles vai tās darbinieki nav finansiāli ieinteresēti emitenta vērtspapīros, kuru ieguldījumi nav ieteikti, ne LPL Financial, ne tās filiāles nav pārvaldījušas vai pēdējo 12 mēnešu laikā kopīgi pārvaldīja emitenta visu vērtspapīru publisko piedāvājumu.
  • ASV valdība garantē valdības obligāciju un valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmes, lai savlaicīgi samaksātu pamatsummu un procentus, un, ja tās tiek turētas līdz termiņa beigām, tās piedāvā fiksētu peļņas normu un fiksēto pamatvērtību. Tomēr fondu daļu vērtība nav garantēta un svārstās.
  • Korporatīvo obligāciju tirgus vērtība svārstīsies un, ja obligācija tiek pārdota pirms termiņa beigām, ieguldītāja ienesīgums var atšķirties no reklamētās peļņas.
  • Obligācijām tiek piemērots tirgus un procentu likmju risks, ja tos pārdod pirms termiņa. Obligāciju vērtības samazināsies, palielinoties procentu likmēm, un tās atkarīgas no pieejamības un cenas izmaiņām.
  • Augstas rentabilitātes / nepareizās obligācijas nav investīciju kategorijas vērtspapīri, kas ietver būtiskus riskus un parasti ir daļa no diversificēta sarežģītu investīciju portfeļa.
  • ASV valdība garantē, ka GNMA garantē laicīgu pamatsummu un procentus, taču šī garantija neattiecas uz peļņu, kā arī neaizsargā pret pamatsummas zudumu, ja obligācijas tiek pārdotas pirms visu hipotēku apmaksāšanas.
  • Muni Bonds tiek pakļauts tirgus un procentu likmju riskam, ja tas tiek pārdots pirms termiņa. Obligāciju vērtības samazināsies, palielinoties procentu likmēm. Procentu ienākumiem var piemērot alternatīvo minimālo nodokli. Federatīvi bez nodokļiem, bet citi valsts un valsts un vietējie nodokļi var tikt piemēroti.
  • Ieguldījumi kopfondos ietver risku, ieskaitot pamatsummas iespējamos zaudējumus. Ieguldījumi specializētajās rūpniecības nozarēs rada papildu riskus, kas ir iekļauti prospektā.
  • Līdzekļu ieguldīšana ietver risku, ieskaitot pamatsummas zudumu.

Izlikt Jūsu Komentāru