Apple - iPhone kritiens īss, bet stāsts joprojām ir neskarts pēc 1Q14 Peļņas ziņojums

Apple (NASDAQ: AAPL) ieņēmumi par 1Q14, kas tika izdoti vakar, sākotnējā pārskatā, bija jaukti. EPS un pārdošana bija priekšā konsensa prognozēm, bet iPhone apjomi un 2Q vadlīnijas bija mazāks par ielas cerības. Tas ir novedis pie pārdošanas akcijās un iespējama pirkšanas iespēja tiem, kas vēlas apskatīt Apple ilgi, jo galvenais stāsts būtībā palika neskarts. Ja jums tas patika pirms ienākumiem no tirgus paplašināšanas, naudas pozīcijas un iespējamo jauno produktu ieviešanas, tas pat izskatās labāk par zemāku cenu.

1Q14 Pelnu pārskats

Apple piegādāja EPS par 14,50 ASV dolāriem uz vienu akciju, kas pārsniedz aplēses par 0,41 ASV dolāriem ar ieņēmumiem 57,59 miljardu ASV dolāru apmērā, kas sasniedza konsensu par 130 miljoniem ASV dolāru. Cita svarīgākā pārdošanas metrika ietvēra 51 miljonu iPhones, 26 miljonu iPads un 4,8 miljonus Mac datoru pārdošanu, un pārdošanas apjoms salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu pieauga / samazinājās attiecīgi par 6%, 7% un -13%. Bruto peļņa arī pārsniedza vadīto diapazonu 37,9%, bet vēl par 70 bāzes punktiem salīdzinājumā ar iepriekšējā gada rezultātu.

Vadība izdevusi 2Q14 vadlīnijas par 42 $ - 44 miljardiem dolāru, zem pašreizējā konsensa prognoze 46 miljardi ASV dolāru. iPhone pārdošanas apjoms, 56% no kopējā pārdošanas apjoma, no 51 miljona, bija neapmierinošs, salīdzinot ar 56-57 miljoniem ielu gaidīto. Vidējais ASP bija 637 $ salīdzinājumā ar 577 $ 4Q ar iPhone 5s pārdošanas pārspēj iPhone 5c. Tas nozīmē, ka iPad pārdošanas apjomi pārsniedza gājēju gala galamērķi, ko paredzēts sasniegt par vienu miljonu vienību. Bet ASP bija plakana q / q pie 440 $ salīdzinājumā ar 439 $.

Lai gan pārdošanas apjomi Amerikā samazinājās par 1% gadā, Eiropa pieauga par 5%, salīdzinot ar iepriekšējā ceturkšņa plūsmu. Svarīgi, ka Ķīnas tirgus šajā ceturksnī palielinājās par 29%, salīdzinot ar iepriekšējā ceturksnī - par 6%. Vadība paziņoja, ka palaišana ar China Mobile pagājušajā nedēļā bija labākais Apple bija pienācis datums ķīniešu iPhone aktivizēšanu.

Japāna pieauga tikai par 11%, salīdzinot ar 41% iepriekšējā ceturksnī. Ceturksnī pārdošanas apjomi jenu faktiski palielinājās par 40%, bet valūtas maiņas kursam bija dramatiska ietekme. Japānas izaugsmi noteica DoCoMo iPhone uzsākšana.

Vājās pamatnostādnes par 2Q14 un iPhone pārdošanas deficīts lielā mērā atpaliek no akciju pārdošanas. Pārvaldība apgalvo, ka turpmāk minētie konsensa norādījumi ir saistīti ar kanālu inventarizācijas maiņu. Tas turpināja teikt, ka 2. kvartāla 13 krājumi palielinājās sakarā ar deficītu 1Q13, radot push 1Q pārdošanas 2Q. IQ14 beidzās ar krājumu līdzsvaru ar pieprasījumu, un tas atkal netiks noticis tāpēc, ka visiem pieprasījumiem 14.gs.

Izmaiņas pārvadātāju politikās arī darbojas kā galvenais virzītājspēks iPhone pārdošanai un turpinās to darīt ASV. Iepriekš pārvadātāji bija mīksti, ņemot vērā jaunināšanas prasības, bet jaunā uzmanība tika pievērsta subsīdiju samazināšanai tālruņa pirkumiem un jauninājumiem, pārvadātāji ievēro politiku, kas nepieciešama 24 mēnešus starp jauninājumiem.

Jāatzīmē arī tas, ka P & A izdevumu pieaugums bija 32% gadā, kas varētu liecināt par jaunu produktu attīstību. Skaidrā nauda bija 159 miljardi ASV dolāru beigās, bet 78% - ārzonā.

iPhone un vadlīnijas neapmierinātas - ASV viedtālruņu tirgus mūžs

Lielākais ceturkšņa jautājums bija iPhone pārdošanas apjoma samazinājums ceturksnī. Kaut arī vadība paskaidroja daļu no tā, mainot jaunināšanas ciklā, atsevišķi tas neizskaidro divkostu orientējošos y / y norādījumus, ņemot vērā DoCoMo pievienošanu Japānā, T-Mobile un it īpaši China Mobile. Visi šie ir pakāpeniski. Tas var liecināt par viedtālruņu izaugsmes samazināšanos ASV. Tirgus kļūst piesātināts, jo arvien vairāk un mazāk tiek pārveidots viedtālrunis, un vairāk paļauties uz izaugsmes uzlabojumiem. Izmantojot jaunās pārvadātāju politikas, tas, iespējams, novedīs pie viedtālruņu pārdošanas apjomu samazināšanas ASV. Samsung (LSE: BC94.L) un Nokia (NYSE: NOK) varētu sajust arī sāpes kopā ar Google (NASDAQ: GOOG).

Augstākā ASP Apple arī varētu negatīvi ietekmēt apjomu 4Q. Apple saskaras ar izvēli starp starpību un apjomu, un tas bija vienpusīgs ar bijušo šajā ceturksnī.

Jauni tirgi un jaunās produktu kategorijas veicinās izaugsmi

Tas, kas nemainījās, ir Apple paplašināšanās straujāk augošos jaunattīstības tirgos, it īpaši Ķīnā. Arī Apple gūs labumu no iPhone 6 atsvaidzināšanas pēdējā gada laikā, kam vajadzētu paātrināt izaugsmi.

Turklāt Tim Cook, Apple izpilddirektors, paziņoja, ka nav problēmu atrast jaunas kategorijas, kuras tas var sagraut, tas ir tikai izvēlēties vislabākos, uz kuriem vērsta uzmanība. Televīzijas uzmanības centrā ir divas jomas, par kurām plaši apspriesti un mobilie maksājumi, kas ir nesenajā WSJ rakstā. Citi iespējami interesanti produkti būtu iWatch, bet tiem trūkst televīzijas vai mobilo maksājumu potenciāla.

Secinājums

Kaut arī ceturksnī nebija liels, tas nebija katastrofa, kas varētu liecināt par pārdošanu. Iespējams, ka turpināsies ģeogrāfiskā tirgus paplašināšanās un jaunu produktu ieviešana. Pat viegls panākums jaunā produktu kategorijā, iespējams, novedīs pie augšupejošām akcijām. Ielas vairs neuzskata Apple par inovatīvu un, ja šī uztvere sāk mainīt vairākus investorus maksā Apple var paplašināties.

Kādas ir jūsu domas par Apple nākotni?