Sirius XM Stock: Vai uzņēmums turpina pieaugt?

Sirius XM (NASDAQ: SIRI) nesen tika pazemināts ar dažiem uzņēmumiem, Goldman Sachs un Evercore, lai vienāds svars / neitrālie reitingi no pirkumiem. Gabelli & Company saglabā pārdošanas reitingu uzņēmumā, bet citi analītiķi parasti ir pozitīvi. Vērtēšana rada bažas, ka jebkuri kļūdaini rezultāti var izraisīt akciju pārdošanu. Tas ir teicis, Sirius XM ir izpildījis līdz šim un gūs labumu no arvien uzstādītas bāzes.

Sirius XM ceļā uz veiksmi sekojiet ASV auto pārdošanai

Pirms dažiem gadiem Sirius XM nolēma, ka tiks izvirzīts mērķis automobiļu ražotājiem, tāpēc tā satelīta radio pakalpojumu sniegs ar jauniem transportlīdzekļiem. Tas palielinātu uzstādīto vienību bāzi un likvidētu vajadzību patērētājiem iegādāties atsevišķas satelīta radio vienības. Sirius XM pakalpojums tagad tiek uzstādīts aptuveni 70% no ASV vieglajiem automobiļiem.

Kad patērētājs iegādājas / nomā automašīnu, parasti tam ir bezmaksas pakalpojums trīs mēnešus vai kādu laiku. Pēc šī perioda uzņēmums agresīvi cenšas pārveidot automašīnas īpašnieku par maksu abonentam. Stratēģija bija veiksmīga, un uzņēmuma akciju cena un peļņa ir izdevies. 2009. gada sākumā akcijas tirgoja zem 0,12 dolāriem, un kopš tās laika pastāvīgi palielinājās līdz pašreizējai cenai par aptuveni 3,75 ASV dolāriem par akciju.

Pēdējos gados uzņēmums ir saskatījis, ka kopējais abonentu skaits aug vienā ciparā, sasniedzot 25,5 miljonus. Pašpalīdzīgi klienti šajā laika periodā ir izmantojuši līdzīgu izaugsmes modeli. Svarīgi, ka 2011. gada beigās Sirius XM ASV bija apmēram 40 miljoni automašīnu, kuriem kā alternatīvu jau bija uzstādīts satelīta radio. Šā gada trešā ceturkšņa beigās Sirius XM Amerikas Savienotajās Valstīs tagad ir uzstādījis vairāk nekā 57 miljonus transportlīdzekļu. Tādējādi pārdošanas pieaugums Sirius XM pēdējo piecu gadu laikā ir cieši saistīts ar ASV vieglo automobiļu pārdošanu.

Lai gan uzstādītā bāze pieaug, uzņēmums šobrīd tuvojas laikam, kad tā ilgi bijušie abonenti ir piederējuši / iznomājuši savus transportlīdzekļus uz trīs līdz pieciem gadiem un tirgo tos jauniem transportlīdzekļiem. Bažas rada tas, ka uzņēmuma izaugsmes tempi palēnināsies, jo patērētāji vienkārši nodod pakalpojumus jaunam transportlīdzeklim, un Sirius XM nepārveido lietoto transportlīdzekļu pircēju klientam. Šīs problēmas līmenis un tā ietekmes apjoms lielā mērā nav zināms. Sirius XM pozitīvs varētu būt no lietoto transportlīdzekļu pircējiem. Tie varētu būt jauni klienti, lai gan prognozes ir nedaudz zemas salīdzinājumā ar jauno automobiļu pircējiem, salīdzinot ar pieņemšanas līmeni.

Nesenie ceturkšņu rezultāti ir jaukti

Pēdējā ceturksnī rezultāti bija nedaudz atšķirīgi un noveda pie izmaiņām krājuma pārskatā.

Pirmkārt, kompānija paziņoja par cenu pieaugumu par 0,50 ASV dolāriem, kas stāsies spēkā jaunajā gadā. Uzņēmums ar 12% pieaugumu 2012. gada janvārī saņēma nelielu patērētāju pretestību, un ir sagaidāms, ka tas notiks vēlreiz. EBITDA 3. ceturksnī '13 nedaudz pārsniedza cerības, bet bija par 20% vairāk nekā gadu iepriekš; pārdošanas apjoms salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu palielinājās par 10%. Pārdošanas atgūšana ASV automobiļu tirgū ceturksnī veicināja labākus, nekā gaidīts, tīro klientu papildinājumus. Vidējie ieņēmumi uz vienu lietotāju 12,29 ASV dolāri bija nedaudz mazāki par gaidītajiem, bet iepriekšminētajam cenu pieaugumam vajadzētu palīdzēt šai atsākšanai.

Ieņēmumu aplēses pēdējo 30 dienu laikā ir samazinājušās FY13, liecina Thomson Reuters, jo rodas bažas par rentabilitāti. Ielas kopumā ir palielinājusi pārdošanas prognozi ASV vieglos automobiļos 2014. un 2015. gadam, kas parasti ir pozitīvs katalizators Sirius XM pārdošanas un tās peļņas prognozes ziņā. FY13 augstais novērtējums ir samazinājies par 0,02 ASV dolāriem līdz 0,11 ASV dolāriem, un vidējais rādītājs ir samazināts par 0,01-0,0 ASV dolāriem. FY14 konsenss palika nemainīgs, bet 15 gadu vidējais rādītājs bija samazinājies no 0,01 līdz 0,15 ASV dolāriem. Lai gan penss šķiet mazs, pamatojoties uz šiem aprēķiniem, tas ir 12,5% un 6,5% attiecīgi FY13 un FY15. "Pirmais samazinājums parasti nav pēdējais" ir vecs klišejis Wall Street, tāpēc ieguldītāji var vēlēties pievērst īpašu uzmanību, ja tas tā ir gadījumā ar Sirius XM.

Akciju cenas galvenie vadītāji

Divi lielākie faktori, kas ietekmē Sirius XM nākotnes akciju cenu un ieņēmumu rādītājus, ir jauno vieglo automobiļu pārdošanas un izmantoto automašīnu pārrēķina koeficienta pieauguma temps. Analītiķi lielākoties novirzās uz pēdējo un zemu konversiju, 10 līdz 20% robežās, visticamāk, novedīs pie zemākas veiktspējas, un viens vairāk nekā 30%, iespējams, novedīs pie peļņas pārsniegšanas nākamo gadu laikā. Peļņas rādītāji, visticamāk, varētu palielināt / samazināt akciju cenu.

Citi iespējamie pozitīvie katalizatori ietver vadību ar lielāku panākumu līmeni, kas iekļūst Hispanic auditorijā. Tas norādīja, ka tas palielina mārketinga pasākumus šajā jomā, un sāks izlaist spāņu valodas MLB nākamajā sezonā un citu papildu saturu. Sirius XM varēja paplašināties arī citos nepietiekamos demogrāfiskajos datos.

Šī mēneša laikā vadība izlaidusi 2 miljardu ASV dolāru akciju atpirkšanas atļauju šā mēneša laikā, un parāda vidējās parādu izmaksas nākamajos gados samazināsies par 400bp. Abas ir pozitīvas, bet šajā brīdī lielākoties tiek noteiktas akciju cenas.

Secinājums

Lai gan par pašreizējo cenu ir grūti pirkt vai pārdot akcijas. Ja ieguldītājs varētu gūt lielāku ieskatu konversijas likmē, jo automašīnām ar tā pakalpojumiem ir pieejams izmantotais tirgus, naudas daudzums varētu būt garš vai īss, atkarībā no tā, kur samazinājās konversijas likme. Šis katalizators sāks spēlēties nākamajos ceturkšņos un, visticamāk, ietekmēs akcijas vienā vai otrā veidā. Kad šī likme kļūst redzama, tradicionālākie braucēji pārņems ASVtransportlīdzekļu pārdošana, rentabilitāte un panākumi jaunu tirgu iekļūšanā.

Kādas ir jūsu domas par Sirius XM radio nākotni?