Caterpillar krājums: iespēja ilgāka laika horizontiem

Caterpillar (NYSE: CAT) ir sniegusi virkni vilšanos, kas ir visjaunākais trešā ceturkšņa peļņas ziņojumā. Šī gada trešajā reizē vadība samazināja vadlīnijas, analītiķi samazināja ieņēmumu aplēses, bet daži pazemināja akcijas no pircēju reitingiem.

Tas viss liecina, ka ilgtermiņa perspektīvas joprojām ir pozitīvas, jo peļņa 2013. gadā var būt zemāka, un izaugsme var atsākt pieaugt būvniecības gala tirgū. Šajā brīdī daudzi uz ielas ir kļuvuši neieinteresēti krājumā, atstājot iespēju pacientiem, kuri vairāk koncentrējas uz ilgtermiņa ienākumiem.

Pacietība var atmaksāt Caterpillar Investors

Wall Street nopirktais uzņēmums, kurā ietilpst institucionālie ieguldītāji, piemēram, riska ieguldījumu fondi, kopfondu fondi un pensiju fondi, kopumā veido portfeļus, kuru apmērs nākamajos 12 mēnešos būs pieejams. Ir izņēmumi un līdzekļi, kas specializējas, lai izietu ārpus šīs lodziņš, bet dažu iemeslu dēļ viens gads ir vērsts uz fokusu un bieži vien ietver vēl īsākus laika posmus.

Iegādājoties krājumus, iestādes mēdz aplūkot dažus dažādus faktorus: vērtēšanu, katalizatorus, impulsu, kā arī dažus citus. Vērtēšana, tāpat kā to laika periods, mēdz aplūkot nākamos 12 mēnešus.

Otrā daļa, kas bieži vien ir svarīgāka institūcijām, ir tas, ko var radīt katalizatori, lai palielinātu akcijas līdz šim punktam. Garajā pozīcijā tas ietver pozitīvus notikumus, kas uzlabotu ilgtermiņa perspektīvas, peļņas spēku un līdz ar to akciju cenu. Tie var būt iekšēji faktori, piemēram, peļņas pieaugums, kas pārsniedz cerības, vai ārējie uzlabojumi dažos gala tirgos. Caterpillar šobrīd trūkst šo katalizatoru, kā to teica daudzi pārdevēji. Tas nenozīmē, ka nav vērtības, tas ir tikai neskaidrs par to, kas atslēdz šo vērtību turpmākajos 6-12 mēnešos.

Institucionālie investori bieži vien izvairās no šiem krājumiem, neraugoties uz potenciālajiem cenu pieauguma rādītājiem pēc 12 mēnešiem, jo ​​portfeļa peļņa var neuztraucties. Ikdienas investori var izmantot šos līdzekļus un izmantot ilgāku investīciju horizontu, lai pārspēju ielu. Viņi var izmantot krājumus, kuriem trūkst aktuālās intereses, bet nav sadalīti stāsti. Caterpillar izskatās kā krājums, kas atbilst šim profilam, vērtēšana ir pievilcīga, taču nav skaidru katalizatoru un pozitīvu impulsu, ko meklē daudzi institucionālie investori.

Ieguldījumu samazināšanās zināms faktors, kas ir iekļauts akcijās

Caterpillar ir saskārusies ar pieprasījuma kritumu savā resursā, kas saistīts ar ieguvi. Resursi veidoja apmēram trešdaļu no pārdošanas apjoma 2012. gadā, bet, iespējams, samazināsies līdz 20% no pārdošanas apjoma 2014. gadā. Vājums šeit mazinās peļņu.

Caterpillar iegādājoties kalnrūpniecības mašīnas un ekskavatorus, izmantojot savu vēsturisko biznesu un elektriskās lāpstas un pazemes aprīkojumu, iegādājoties Bucyrus. Tas ir lielākais kalnrūpniecības iekārtu ražotājs pasaulē. Tas būtībā nopirka Bucyrus jau vai tieši pirms ieguves iekārtu maksimuma, ko noteica pieaugošais pieprasījums pēc resursiem no Ķīnas un jaunattīstības valstīm.

Pieaugot globālajam pieprasījumam un izaugsmei salīdzinoši maiga, kopā ar palēnināšanos Ķīnā un ievērojamām investīcijām pēdējo desmit gadu laikā, palielinoties ražošanai, ieguves iekārtu pieprasījums ir ievērojami samazinājies. Pamatojoties uz vadlīnijām, Caterpillar paredz ceturtā ceturkšņa kritumu par vairāk nekā 50%. Tomēr šī tirgus maigums ir labi zināms un lielā mērā tiek noteikts kā ienākumi nākamajam gadam, un lielākā daļa no cenām pusaudžu vecumā 2014. gadā samazināsies.

Resursu bizness ir bijis vilnis, bet faktiski var palielināt akciju cenu tikai ar samazināto mīkstināšanu. Ja asiņošana beidzas, uzlabosies uzticība potenciālajai peļņas jaudai 2015.-2017. Gadā, un tas, iespējams, novedīs pie vairākiem augstākiem, kā arī palielināsies EPS.

Ziemeļamerikas celtniecības tirgus uzlabošana, pāreja uz Eiropas prognozi

Caterpillar joprojām ir pasaulē lielākais celtniecības tehnikas tirgus, un uzlabojumi Ziemeļamerikas tirgū noved pie pieaugoša pārdošanas apjoma šajā biznesā. Celtniecība ir aptuveni 40% no pārdošanas un elektroenerģijas sistēmām ir vēl 40%.

Mājokļu tirgus lēnām uzlabojas, un prognozēs arī uzlabojumi komerciālajā tirgū. Tas var izraisīt zema divciparu izaugsmi Ziemeļamerikas celtniecības iekārtās. Turklāt Eiropa ir bijusi spēcīga, un tai vajadzētu palikt salīdzinoši vienmērīgai un 2014. gadā varētu nedaudz pieaugt. Nākamajā gadā apvienotā Ziemeļamerika un tās EMEA bizness veidos aptuveni 60% no pārdošanas apjoma. Runājot par citām ģeogrāfiskām teritorijām būvniecībā, 2014. gadā arī Āzijai vajadzētu pieaugt.

Ienākumi varētu sasniegt zemāko līmeni 2013. gadā, laiks ir nenoteikts, bet negatīvais risks ir ierobežots

Prognozējot, ka būvniecība, kā arī energosistēmas, kā arī no kalnrūpniecības samazinošās galvenās vējš pieaugs, peļņai vajadzētu atkal atgriezties pie izaugsmes. Iespējams, ka būvdarbu cikls būs pagājis vairāk nekā par vairākiem gadiem, un, tā kā ieguves grunts, no vairākiem, būtu jāpaplašina uz krājumiem, jo ​​tas pārsniedz iepriekšējā cikla līmeni.

Pašreizējā vienprātība ir par ieņēmumiem no $ 5,49 un $ 5,81 FY13 un FY14 attiecīgi. Šīs akcijas tiek tirgotas ar 15.2x un 14.4x vērtībām. Tas atbilst viņu vēsturiskajiem līmeņiem, bet aprēķini ir augšupvērsti, ja būvniecība turpina atgūties un sāk sasniegt vidēja cikla posmu. Turklāt uzņēmums pārstrukturē ieguves rūpniecību un var ilgtermiņā uzlabot rezerves. Vēsturiski Caterpillar ir spēcīgs operators ar labu vadības komandu, kam vajadzētu palīdzēt.

Secinājums

Kaut arī šis cikls ir bijis nekas cits kā normāls, laiks, kad rūpniecības un mašīnu krājumi, piemēram, Caterpillar, ir agrīnā ciklā vai arī ienākumu atsākšana. Grupas peļņas pieaugums un akcijas šajā laikā pārspēj to salīdzināmo indeksu. Caterpillar šajā cikla posmā.

Ievērojams lielāks peļņas atgūšana var notikt 2015. gadā, kad konsenss šobrīd prognozē EPS par 6,71 ASV dolāru, un ieguldītāji ar pacietību var gūt labumu, ja viņi to dara. Procentuālā likme šajā brīdī šķiet nedaudz ierobežota, un augšupejošais nākamo 18 mēnešu laikā ir no 100 līdz 110 ASV dolāriem.