Klienta vēstule: vistas vai olu?

Cienījamie klienti un draugi:

Pēc trešā ceturkšņa sākuma ar gandrīz divciparu peļņu, tirgus, ko mēra ar S & P 500 indeksu, ir atteikušies gandrīz uz pusi no peļņas, jo optimisms attiecībā pret lielām peļņām ir kļuvis par bažām, ka nesenie dati liecina par ekonomikas lejupslīdi. Kaut arī šajā ekonomikas atveseļošanās ātruma atveseļošanas posmā ir normāli, ka tirgus ekonomikas tempi palēninās, tirgus ir kļuvis aizvien vairāk nobažījies, ka globālais izaugsmes stāsts zaudē vilces spēku un var izraisīt ASV ekonomiku divpusējās lejupslīdes recesijas teritorijā. Sekas ir palielinājies nepastāvīgums un virtuāla investīciju un atgriešanās čūska, jo investori cenšas noteikt tirgus virzību tajās ekonomikās, kas šķiet visnotaļ bez virzības.

Katalizators nesenajiem atvilkumiem bija vājš nodarbinātības attēls, kas pēc tam lika Federālo rezervju bankai (federālajai bankai) izstrādāt bezatbildīgu scenāriju Federālās atklātā tirgus komitejas (FOMC) paziņojumā 10. augustā. Šīs nozares interesanta daļa ka ekonomiskais izaicinājums ir tāds, ka tas lielā mērā ir "vistas vai olšūnas" scenārijs, kurā tiek īstenots pašpārliecinātās pravietošanas potenciāls. Galu galā, ja mēs visi baidāmies, ka ekonomika var pasliktināties, mūsu uzvedība tiek ietekmēta, un mēs varam pārtraukt izdevumus vai pārdot krājumus, kas faktiski palielina izredzes, ka tas notiks.

Nofotogrāfē

Uzņemiet darba vietu, sākotnējās prasības par bezdarbu (nedēļā, kas beidzas 7. augustā), palielinājās līdz 484 000, kas ir visaugstākais jauno bezdarbnieku pieprasījums jebkurā nedēļā kopš 2010. gada februāra. Lai gan tas joprojām ir milzīgs uzlabojums no vissliktākajiem līmeņiem lejupslīdes dziļumā, bažas rada tas, ka bezdarbnieku līmeņa uzlabošanās ir apstājusies un var pat sākt pasliktināties. Vienkāršs izskaidrojums šim līmenim ir tāds, ka uzņēmumi, kas pieņem darbā, arvien vairāk vilcinās pievienot algas, jo tagad viņi apšauba šīs atgūšanas spēku un, iespējams, pat derīgumu.

Bet patiesais paradokss nāk, kad mēs cenšamies saprast, kāpēc uzņēmumi šādi izjūt. Iespējamā atbilde ir tāda, ka, tā kā patēriņa izdevumi ir nedaudz palēninājušies, uzņēmumi baidās, ka atveseļošanās ir apdraudēta, un tādējādi viņi neuzņem jaunus darbiniekus. Tomēr iemesls, kāpēc patēriņa izdevumi ir palēninājušies, ir tādēļ, ka darbā ir apstājusies. Tādējādi mums ir vistas vai olu pretestība, kurā uzņēmumi pirms iznomāšanas vēlas palielināt izdevumus, bet patērētājiem nav izdevumu iztērēt, jo ir vāja nodarbinātības situācija. Rezultāts ir ekonomisks strupceļš. Ieguldītāji pietur pie abām pusēm - patērētājam vai uzņēmumam - lai iegūtu priekšrocības un atzītu par uzvarētāju, jo tirgus vajadzībām ir uzvarētājs, lai veicinātu šīs ekonomikas atveseļošanās turpināšanos un izvairītos no dubultas lejupslīdes.

Fed jaunākais paziņojums

Lielākoties ekonomiskās uzlabošanās tempa palēnināšanās dēļ Feds savā jaunākajā FOMC paziņojumā 10. augustā paziņoja, ka tā pazemina savu viedokli par ekonomiku un paziņoja, ka pirmo reizi vairāk nekā gadu tā atkal atgriezīsies ekonomikas paātrinātājs, cenšoties veicināt ekonomisko izaugsmi. Rīcības plāns ir iegādāties Valsts kases obligācijas, kas kalpo kā atvieglojošs monetārās politikas solis, kas novedīs pie papildu dolāru iekļaušanu ekonomikā, saglabās hipotekāro kredītu procentu likmes zemā līmenī un veicinās konservatīvu Valsts kases investīciju ienesīgumu, lai mēģinātu pārliecināt risku ienākumus meklējošie ieguldītāji. Izklausās labi, labi? Nu, nākamo dienu laikā pēc jaunumiem, tirgus strauji kritās gandrīz par 5%.

Neatkarīgi no vistas vai olu dilemmas, Fed bija nozvejotas 22 nozvejas. Ja Fed izvēlētos nedarīt neko, tirgus neuzņemsies proaktīvu darbību kā negatīvu. Bet, ja Fonds patiešām no jauna iesaistījās, lai piedāvātu monetāro stimulu, kas tam bija, tad tirgum bija jāsaskaras ar realitāti, ka šai ekonomikai joprojām ir vajadzīgs Fed, lai turpinātu veicināt izaugsmi. Visbeidzot, tirgus aplūkojis vienu vai otru scenāriju kā negatīvu, kas izraisīja negatīvo tirdzniecības spiedienu, ko mēs piedzīvojām pēdējo pāris nedēļu laikā.

Visbeidzot, tirgus ir būtisks krustcelēs.

Neraugoties uz nesen notikušo federālās valdības virzību, ekonomika mēģina pāriet no viena no stimulējošās izaugsmes uz vienu no ilgtspējīgas izaugsmes. Lai šī pāreja būtu veiksmīga, nākamais izaugsmes katalizators ir jāīsteno. Ja patērētājs un bizness turpina spēlēt vistu vai olu spēli, iespējamais scenārijs ir samazinājies un palielinās divkāršās lejupslīdes iespēja. Tomēr es ceru, ka uzņēmumi beigs spēli un atkal palielinās izdevumus turpmākajās nedēļās un mēnešos, lai būtu katalizators, kuru šis tirgus ir gaidījis. Pierādījumi pieaug, ka uzņēmumi sāk palielināt izdevumus galvenajām iniciatīvām, piemēram, kapitālizdevumiem un reklāmai, un pieticīgu nodarbinātības pieaugumu, visticamāk, būs nākamais izdevumu apjoms, lai atjaunotos.

Nav šaubu, ka ekonomiskā izaugsme palēninās, bet tas ir kopīgs šajā atveseļošanās posmā. Pēc tik ievērojama kāpuma no vissliktākās lejupslīdes dziļumiem kopš Lielās depresijas līdz spēcīgai atveseļošanai tikai viena gada laikā, uzlabošanās temps bija palēninājies. Bet es uzskatu, ka tā ir tikai maiga vieta, kas turpinās būt lēna, bet tomēr veicinot ekonomikas atveseļošanos.Lai gan nestabilie ekonomiskie dati dos nestabilo tirgus atdevi, manuprāt, vairāki faktori pārvērš šodienas tirgus pesimismu par rītdienas potenciālajām investīciju iespējām, piemēram, Fed fiksē ekonomisko paātrinātāju, reģistrē uzņēmumu peļņu un patērētāju, kas ir izrādījies elastīgs pat ņemot vērā neveiksmi. Kā vienmēr, lūdzu, sazinieties ar mani ar jebkādiem jautājumiem.

Ar laba vēlējumiem,

Jeffs

SVARĪGAS INFORMĀCIJAS ATKLĀŠANA

• Šo pētījumu materiālu sagatavoja LPL Financial.
• Prezentācijā izklāstītās ekonomiskās prognozes var attīstīties, kā prognozēts, un nevar būt nekādas garantijas, ka veicinātās stratēģijas būs veiksmīgas.
• ASV valdība garantē valsts valdības obligāciju un valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmes, lai savlaicīgi samaksātu pamatkapitālu un procentus, un, ja tos tur, līdz termiņa beigām, tiek piedāvāta fiksēta peļņas norma un fiksētā pamatvērtība. Tomēr fonda daļu vērtība nav garantēta un svārstās.
• Obligācijām tiek piemērots tirgus un procentu likmju risks, ja tos pārdod pirms termiņa. Obligāciju vērtības samazināsies, palielinoties procentu likmēm, un tās atkarīgas no pieejamības un cenas izmaiņām.
• Šajā dokumentā izteiktie viedokļi ir paredzēti tikai vispārējai informācijai un nav paredzēti, lai sniegtu vai iztulkotu kā konkrētas konsultācijas par ieguldījumiem vai ieteikumus jebkurai personai. Lai noteiktu, kuras investīcijas jums var būt piemērotas, pirms ieguldījumu veikšanas konsultējieties ar mani. Visi sniegtie rezultāti ir vēsturiski un negarantē nākotnes rezultātus. Visi indeksi nav pārvaldīti un tos nevar tieši ieguldīt.
• Standard & Poor's 500 indekss ir 500 akciju kapitalizācijas svērtais indekss, kas izstrādāts, lai novērtētu plašas vietējās ekonomikas rezultātus, mainot 500 akciju kopējo tirgus vērtību, kas pārstāv visas galvenās nozares.