Dīvainais lieta par Dot-Com grāmatvedību - pievērsiet uzmanību!

Daudz ir mainījies kopš Enron un WorldCom dienām - divi uzņēmumi, kas lidoja zem radara par to, kas bija vienkārši grāmatvedības krāpšana miljardu dolāru valstībā. Jo īpaši Amerikas Savienotās Valstis izteica Sarbanes-Oxley, kas lika vadītājiem personīgi atbildēt par grāmatvedības numuriem, kurus viņi publicē.

Lai gan Sarbanes-Oxley pārvalda vadību par uzskaites bažām, tas nenozīmē, ka visi grāmatvedības numuri ir jāpārbauda. Patiesībā visjaunākais "dot-com" burbulis atspoguļo burbuļu agresīvo uzskaiti un izpaušanu ceturkšņa peļņas palielinājumos.

Silikona ielejas grāmatvedība

Tech uzņēmumi ir iemīlējuši ne-GAAP numurus; kas nedarbojas "vispārpieņemtu grāmatvedības principu ietvaros." Gandrīz visi jaunie tehnoloģiju nosaukumi atklāj ne-GAAP numurus, lai padarītu to ceturkšņa ieņēmumus labākus.

Man jāpiebilst, ka tas nav obligāti slikts. Nekustamā īpašuma investīciju fondi arī publicē peļņu, kas nav saistīti ar VAP, jo peļņa no GAAP nav tieši saistīta ar peļņas daļas dividendēm. Tā kā REITs rada ievērojami vairāk naudas nekā tie, kas rada peļņu no GAAP, viņi pārrunā investīcijas un atgriežas no koriģētajiem līdzekļiem no operācijām.

Taču jaunie tehniskie krājumi ir vissliktākie pārkāpumi ārpus grāmatvedības standartu nodaļas, jo to ne-GAAP numuri ir publicēti vienīgi vadības labā.

Lieta lietā: Facebook (FB)

Facebook's non-GAAP ieņēmumu izmantošana ir īpaši smieklīgi, jo atšķirībā no dažām firmām tā ir uzbudinoša, lai blakus grāmatas parāda vispārpieņemtos grāmatvedības principus (GAAP) un ne-GAAP ieņēmumus. Facebook's GAAP ieņēmumi pamatoti ietver ar akcijām saistītus kompensācijas izdevumus (jaunu akciju izdošanu iekšējiem klientiem, kas mazina visu citu ieguldītāju īpašumtiesības). Facebook nav peļņa no GAAP. Piešķirt akciju iespēju ir izdevumi - reāli izdevumi. To var ignorēt tikai tad, ja pārtraucat grāmatvedības noteikumus.

Facebook ir pelnījis zināmu atlīdzību, publicējot gan GAAP, gan ne-GAAP numurus savā viegli sagremojamajā peļņas kopsavilkumā. Tas nav vissliktākais likumpārkāpējs - daži publicē tikai ar GAAP nesaistītus numurus, bet tas ir lielisks Silicon Valley grāmatvedības piemērs, jo tas publicē abus.

No pēdējā izpeļņas ziņojuma, Facebook pirmās 2013. gada ceturksnī nopelnīja neto ienākumus ASV dolāros 373 miljonu ASV dolāru apmērā. Izņemot jaunās akciju emisijas negatīvās sekas, Facebook var izcelt 312 miljonus ASV dolāru neto ienākumiem, kas nav saistīti ar GAAP.

Atšķirība starp peļņu no vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem (GAAP) un citiem grāmatvedības standartiem (GAAP) ir milzīga Ne-GAAP ieņēmumi ir gandrīz par 50% augstāki nekā GAAP ieņēmumi. Konferences zvana laikā Facebook diskusijas, kurās iesaistīta investīciju kopiena, nospiež savus ieņēmumus, kas nav saistīti ar GAAP.

Vai ir jautājumi, kas nav saistīti ar GAAP numuriem?

Non-GAAP ieņēmumi parāda, ko Facebook būtu nopelnījis, ja tas varētu ērti ignorēt akciju opcijas, kuras tā izlaiž kā konfektes. Tādējādi ne-GAAP ieņēmumi no Facebook ir vērtīgs rādītājs tikai tad, ja viens tic diviem iespējamiem rezultātiem:

1. Facebook samazina algu skaitu - Ja Facebook samazinātu vērtspapīru emisijas iespēju un nekompensēja lielākas algas, lai nomainītu akciju iespēju zaudējumus, tas pēc GAPP neto ienākumiem būtu vienāds ar tā pašreizējiem paziņotajiem neto ienākumiem, kas nav saistīti ar GAP. Protams, tas ir maz ticams, jo stimulus ir grūti samazināt.
2. Facebook ir privāts - Ne-GAAP atspoguļo, cik daudz naudas uzņēmums varētu veikt, ja to pārvalda jauni vadītāji, kuri nevēlas izsniegt jaunus krājumus kā kompensāciju. Ņemot vērā to, ka Facebook bauda ārkārtīgi augstu tirgus novērtējumu, tā nekad vairs nebūs privāta pēc pašreizējās cenas, jo nav daudz (vai kāds) konkurentu, fondu vai banku, kas varētu finansēt šādu darījumu.

Es gribētu atgādināt ikvienam, ka arī Markam Zuckerbergam ir vairākums balsu vairākumu Facebook, kas nozīmē, ka viņš faktiski kontrolē visus un visus iespējamos valdes lēmumus par kompensāciju, privāto darījumu vai skaidras naudas samaksu iekšējiem klientiem, nevis esošo akcionāriem ar jaunām akciju opcijām iekšējiem uzņēmumiem. Likme par Facebook ir likme, ka Zuckerberg pieņems lēmumus, kas dod labumu akcionāriem, kuri nevar izslēgt viņu ārpus jebkādiem ārējiem apstākļiem.

Šajā gadījumā ne-GAAP numuri nav īpaši noderīgi akcionāriem, jo ​​akcionāriem nav iespējams balsot par politikām, kuras ietekmē kompensāciju.

Ieņēmumi, kas nav saistīti ar vispārpieņemtajiem ieņēmumiem, ir visnoderīgākie, ja tie precīzi atspoguļo uzņēmuma rezultātus un netiek izmantoti, lai pamatotu augstu akciju cenu. Ieguldītājiem vajadzētu būt ļoti, ļoti piesardzīgiem attiecībā uz jebkuru uzņēmumu, kas publicē savus grāmatojumus, kas nav saistīti ar grāmatvedības standartiem, un bieži vien norāda uz statistiku, kas nav VAP. Kad jūs dzirdat "ne-GAAP", domājat "negodīgi", jo pēc to būtības, kas nav GAAP, peļņa pārtrauc grāmatvedības konvencijas, bieži vien uzņēmējdarbības izskats ir daudz labāks nekā citādi.

Šajā gadījumā par 0 ASV dolāriem nepārsniedzamie ienākumi ASV dolāros par vienu akciju bija par 33% labāki nekā GAAP ieņēmumi par 0,12 ASV dolāriem uz vienu akciju 2013. gada pirmajā ceturksnī. Negodīgi? Nu, tas viss ir atkarīgs no tā, ko jūs vēlaties ticēt. Atceries Groupon? Viena veida grāmatvedības kļūdas ir arī.

Tikai jāatceras: ne viss ir tik labi, kā tas var parādīties.

Kādas ir jūsu domas par dot-com grāmatvedību - GAAP un ne-GAAP?