Decembris veidojas kā 2009. gada mikrokosmeja

Obligāciju tirgus rezultāti decembrī veido 2009. gada mikrokomisiju: ​​valsts kases nepietiekami darbojas, savukārt korporatīvās, augstas ienesīguma un jaunattīstības tirgus obligācijas pēc spēcīgas izaugsmes. Arī saskaņā ar 2009. gada tendencēm nodokļu atbrīvojumi no pašvaldību obligācijām decembrī līdz šim ir izsmelti. Pagājušās nedēļas gaismas apjoms bija zīme, ka obligāciju tirgus jau ir uzsācis brīvdienu režīmu, un Korporatīvās, augstas ienesīguma un jaunās tirgus obligācijas ir noteiktas, lai izslēgtu rekordu gadu, kad veikts iznākums attiecībā pret valsts kasēm.

Obligāciju tirgus rādītāji ir noteikti, lai pabeigtu gadu mūsu vidējā līdz visaugstākajā viencipara kopējā peļņā, kas prognozēts mūsu 2009. gada pārskatā. Barclays Aggregate Bond indekss, kas pagājis līdz piektdienai, 18. decembrim, ir atgriezies par 7,6%, bet šis skaitlis maskē ļoti atšķirīgu sniegumu zem virsmas. Decembrī indekss "Kopsavilkums" pagājušajā piektdienā ir samazinājies par 0,6%, bet, tāpat kā visu gadu, arī tiek slēpti dažādi zemūdens rādītāji.

Augstākas kvalitātes obligācijas

Investīciju pakāpes korporatīvās obligācijas ir devušas nelielu pozitīvu peļņu, lai gan decembrī pieauga Valsts kases ienesīgums. Tā kā Valsts kases ienesīgums palielinājās, korporatīvās peļņas likmes palielinājās arī daudz, bet daudz mazākā mērā. Līdz 18.decembrim 10 gadu valsts kases ienesīgums palielinājās no 3.20% līdz 3.55%, bet vidējais 10 gadu A reitinga korporatīvo obligāciju ienesīgums palielinājās tikai par 0.16% jeb mazāk nekā puse no peļņas pieauguma, ko apliecināja tā pati termiņa Valsts kases valūta. Tā rezultātā sašaurinājās peļņas starpība vai starpība starp kases un korporatīvajām obligācijām un atspoguļoja korporatīvo obligāciju labāku cenu rādītāju. Korporatīvajām obligācijām ir paredzēts ievietot vēl vienu iespaidīgu ikmēneša veiktspējas rezultātu salīdzinājumā ar Valsts kases.

Vidējā ienesīguma obligācijās veiktspēja ir bijusi visienošākā, kas liecināja par zemāku peļņu (augstākas cenas), neraugoties uz Valsts kases ienesīguma pieaugumu decembrī. Arī lielākam ienākumam ir bijusi loma. Procentu ienākumi ar vidējo pašreizējo ienesīgumu 8,8% var palīdzēt uzlabot darbību, jo cenu uzlabošanās temps varētu palēnināties.

Līdz šim decembrī sniegtie ekonomiskie dati atspoguļoja arī 2009. gada pārskatus, pārspējot konsensa cerības. Īpaši izcēlās novembra darbavietu ziņojums (atbrīvots 4. decembrī) un novembra mazumtirdzniecības (kas tika izdots 11. decembrī) un izraisīja investoru pārdomas par tautsaimniecības trajektoriju. Pārskatu par mazumtirdzniecību rezultātā IKP ceturkšņa ceturkšņa ceturkšņa ceturkšņa ceturkšņa ceturkšņa ceturkšņa ceturkšņa dati tika pārskatīti. Šie divi ziņojumi bija galvenie dzinējspēku lielākie ienesīgumi decembrī.

Suverēnais risks

Negatīvās kredītvēstures problēmas ir izraisījušas grūtības decembrī par jauno tirgu parādu (EMD), bet aktīvu klase joprojām ir sekojusi decembra tendencei, atspoguļojot visu gadu. Kā minēts pagājušās nedēļas publikācijā "Obligāciju tirgus perspektīvas", mēs uzskatām, ka valsts kredītrisks galu galā novedīs pie pārmaiņām jaunajos tirgos. Ņemot vērā to, ka tirdzniecības apjomi, kas jau bija ievērojami zemāki ASV obligāciju tirgos, visvairāk likvīdie pasaulē, sliktā likviditāte, iespējams, saasināja grūtos apstākļus EMD un iemeslu, kādēļ nozare nevarēja iet kopsolī ar pašvaldību obligācijām, kuras atgūstas no sarežģīta oktobra un novembra.

Mēs uzskatām, ka kredītsaistību obligācijas, piemēram, investīciju kategoriju korporatīvās obligācijas, augstas ienesīguma obligācijas un jaunās tirgus parāds, turpināsies un turpinās pārsniegt Treasuries, sākot no 2010. gada. Pašvaldību tirgū Build American Bond programma turpinās sifonēt obligāciju emisiju prom no tradicionālā atbrīvotā no nodokļa tirgus. Šī labvēlīgā piegādes dinamika labi atbilst neapliekamajai tirgum. Tomēr, ņemot vērā, ka ienesīgums tagad ir daudz zemāks un dod daudz lielākus šķēršļus Treasuries, tiek samazināta spēja pārspēt. Tādēļ ieguldītājiem 2010. gadā vajadzētu gaidīt zemāku peļņu no obligāciju tirgus. Vēlāk gadā korporatīvo peļņas likmju starpības var palielināties, jo tirgus daļa spied pie tirgus, taču mēs joprojām sagaidām, ka nevalstiskie sektori 2010. gadā pārsniegs rezultātus.

2010. gadā mēs redzam augstas kvalitātes obligācijas, kurās tiek izvietoti no plkst. Līdz vidēja vienpadsmit cipari kopējie ieņēmumi. Galvenais faktors būs mūsu cerības uz augstākām procentu likmēm, jo ​​Valsts kases ienesīgums pieaugs par 0,50% līdz 1,00%. Paredzams, ka inflācija 2010. gadā saglabāsies zemā līmenī, mēs sagaidām, ka Federālo rezervju sistēma pakāpeniski atcels stimulēšanas un pieauguma likmes gada laikā. Turklāt fakts, ka Fed nebūs brīnišķīgs valsts kases, aģentūras obligāciju un hipotēku nodrošināto vērtspapīru pircējs, nozīmē, ka jauna emisija no lielām kasēm būs lielāks izaicinājums obligāciju tirgum 2010. gadā. Mūsu 2010. gada pārskats sniedz sīkāku informāciju par mūsu obligācijām , akciju un ekonomikas perspektīvas.

SVARĪGAS INFORMĀCIJAS ATKLĀŠANA

• Šajā materiālā izteiktie viedokļi ir paredzēti tikai vispārējai informācijai, un tie nav paredzēti, lai sniegtu konkrētas konsultācijas vai ieteikumus nevienai personai. Lai noteiktu, kuras investīcijas var būt piemērotas jums, pirms ieguldīšanas konsultējieties ar savu finanšu konsultantu. Visa veiktspējas atsauce ir vēsturiska un negarantē nākotnes rezultātus. Visi indeksi nav pārvaldīti un tos nevar tieši ieguldīt.
• ASV valdība garantē valsts valdības obligāciju un valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmes, lai savlaicīgi samaksātu pamatkapitālu un procentus, un, ja tos tur, līdz termiņa beigām, tiek piedāvāta fiksēta peļņas norma un fiksētā pamatvērtība. Tomēr fondu daļu vērtība nav garantēta un svārstās.
• Korporatīvo obligāciju tirgus vērtība svārstīsies un, ja obligācija tiek pārdota pirms termiņa beigām, ieguldītāja ienesīgums var atšķirties no reklamētās peļņas.
• Obligācijām tiek piemērots tirgus un procentu likmju risks, ja tos pārdod pirms termiņa.Obligāciju vērtības samazināsies, palielinoties procentu likmēm, un tās atkarīgas no pieejamības un cenas izmaiņām.
• Augstas ienesīgums / junk obligācijas nav investīciju kategorijas vērtspapīri, tie ietver būtiskus riskus un parasti ir daļa no daudzveidīga sarežģītu investīciju portfeļa.
• Investīcijas starptautiskajos un jaunajos tirgos ietver īpašus riskus, piemēram, valūtas svārstības un politisko nestabilitāti, un tas var nebūt piemērots visiem ieguldītājiem.