Ieņēmumu priekšskatījums

Gads ir labs sākums ar akciju, obligāciju un preču tirgu, kas veic nelielus ieguvumus. Galvenais ekonomisko datu uzlabojums ir bijis ieguldītāju uzmanības centrā, taču tuvāko nedēļu laikā uzmanība var pāriet uz ceturtā ceturkšņa peļņas rezultātiem un to, cik veiksmīgi ekonomiskā izaugsme ir guvusi peļņu. Visticamāk, ka 2009. gada ceturtajā ceturksnī pirmajā ceturksnī peļņa pieauga salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, salīdzinot ar 2007. gada otro ceturksni.

Atveseļošanās sākuma ceturkšņos akciju tirgus paaugstināšanai nav vajadzīgs izaugsmes pieaugums. Tā vietā, lai gan peļņas atdeve nākotnē, vērtībā vai peļņas (P / E) attiecība palielināsies kā ieguldītāju cena. Tomēr tagad, kad 2009. gada marta sākumā esam gandrīz gadu no tirgus zems, peļņas pieaugums ir būtisks, lai atbalstītu akciju tirgu. Tas jo īpaši ir tas, ka tagad S & P 500 P / E ir gandrīz normāli apmēram 14,5 reizes, 2010. gadā peļņa par akciju ir apmēram 77 ASV dolāri.

Kāds ir konsenss?

Savukārt Wall Street analītiķu konsenss sagaidāms, ka četru ceturkšņu peļņa S & P 500 uzņēmumiem būs apmēram 200% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, lai gan tas vairāk liecina par to, cik vāji profi ts bija pirms gada, vidū finanšu krīze un rekordlielu norakstīšana finanšu uzņēmumiem, nevis spēks pēdējā ceturksnī. Ja mēs novērsīsim finanšu sektoru salīdzinājumā ar gadu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, sagaidāms, ka S & P 500 EPS joprojām pieaugs, bet tikai par 8%. Šis 8% skaits ir pareizais skaitlis, uz kuru jākoncentrējas. Mēs sagaidām, ka skaitļi būs nedaudz priekšā par 8% vai 16,05 ASV dolāriem uz vienu akciju, konsensa novērtējums.

Mēs redzam trīs galvenos iemeslus, kāpēc peļņa ir labāka nekā konsensa cerības šajā ceturksnī:

• Ieņēmumu pieauguma kombinācija un darbības peļņas pieaugums rada peļņas pieaugumu par ceturtdaļu vairāk nekā ceturksnī viena ciparu vidū. Tomēr Wall Street analītiķu vienprātība paredz nelielu peļņas samazinājumu no trešā ceturkšņa. Pozitīvs IKP pieaugums ceturtajā ceturksnī (gan ASV, gan ārvalstīs), iespējams, izraisīja S & P 500 ieņēmumus ar gada pieaugumu par 5%. Ražošanas pieaugums un resursu izmantošana (kas izplata fiksētās izmaksas vairāk nekā produkcija, samazinot izmaksas par vienību) kopā ar zemām darbaspēka izmaksām 4. ceturksnī palielināja tendenci uz plašāku darbības peļņu, salīdzinot ar trešo ceturksni.
• Neskatoties uz paātrināto pārdošanu, Wall Street analītiķi pēdējo četru nedēļu laikā ir pārskatījuši 4. līmeņa ieņēmumu prognozes. Mēs uzskatām, ka rezultāti būs labāki, nekā gaidīts, jo tie bija, kad 4. ceturkšņa laikā tika ziņots par trešā ceturkšņa rezultātiem.
• Mūsu iecienītākais profesionālais rādītājs liecina par to, ka 4. un 4. ceturksnī S & P 500 peļņas pieaugums bija aptuveni 11% [1. attēls], pārsniedzot 8% no iepriekšējā finanšu konsensa novērtējuma. ISM indekss (Piegādes pārvaldes Iepirkumu menedžmenta indekss) ir mūsu iecienītākais peļņas rādītājs. Lai gan šis rādītājs atspoguļo tikai ražošanas nozares perspektīvas, tas ir izrādījies ļoti labs rādītājs par kopējo S & P 500 peļņas pieaugumu.

Mēs uzskatām, ka pēdējo četru nedēļu peļņas līmeņa lejupvērsta pārskatīšana var radīt pozitīvu pārsteigumu, jo lielākajā daļā nozaru ieņēmumi ir labāki, nekā gaidīts. Pēdējo četru nedēļu periodā peļņas gaidas attiecībā pret finanšu sektoru samazinājās par kopējo summu, savukārt mūsu iecienītākie sektori - Informācijas tehnoloģijas un patēriņa preces - ir vislielākais peļņas pieaugums ceturkšņa laikā - abi palielinājās pa diviem cipariem un tagad tiek gaidīts, ka ieguvumi, kas pārsniedz gada laikā, pārsniedz 50%. Tomēr ne visas nozares atspoguļos peļņas pieaugumu pirms gada. Proti, enerģētikas un rūpniecības nozarēm ir sagaidāms, ka tā samazināsies, jo naftas cenas un eksporta pieaugums ir samazinājušies salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu.

Analītiķu cerības ceturksnī ir plašas. Izmantojot zemāko analītiķu aplēsi katram S & P 500 uzņēmumam, kopējā vērtība ir aptuveni 12,09 ASV dolāri, bet visaugstākais novērtējums ir 20,52 ASV dolāri. Šis 8.50 ASV dolāru diapazons ir līdzīgs pēdējiem pāris ceturtdaļām, un tas atspoguļo plašu viedokļu klāstu par ceturksni, atstājot atvērtu domu lielāku varbūtību, tāpat kā tas bija pārsteigums par ieņēmumiem.

SVARĪGAS INFORMĀCIJAS ATKLĀŠANA

• Šo ziņojumu sagatavoja LPL Financial. Šajā materiālā izteiktie viedokļi ir paredzēti tikai vispārējai informācijai, un tie nav paredzēti, lai sniegtu konkrētas konsultācijas vai ieteikumus nevienai personai. Lai noteiktu, kuras investīcijas var būt piemērotas jums, pirms ieguldīšanas konsultējieties ar savu finanšu konsultantu. Visa veiktspējas atsauce ir vēsturiska un negarantē nākotnes rezultātus. Visi indeksi nav pārvaldīti un tos nevar tieši ieguldīt.
• Ieguldījumi starptautiskos un topošos tirgos var radīt papildu riskus, piemēram, valūtas svārstības un politisko nestabilitāti. Ieguldījumi neliela apjoma krājumos ietver īpašus riskus, piemēram, lielāku svārstīgumu un potenciāli mazāku likviditāti.
• Līdzekļu ieguldīšana ietver risku, ieskaitot pamatsummas zudumus. Iepriekšējie rezultāti nav nākotnes rezultātu garantija.
  Mazo kapitālu krājumi var būt pakļauti lielākam riskam nekā lielāki uzņēmumu vērtspapīri. The
  Neliela kapitāla tirgus nelikviditāte var nelabvēlīgi ietekmēt šo ieguldījumu vērtību.
• Obligācijām tiek piemērots tirgus un procentu likmju risks, ja tos pārdod pirms termiņa. Obligāciju vērtības samazināsies, jo tas ir interese
  pieaugums ir atkarīgs no pieejamības un cenu izmaiņām.