Ieguldot

Gorman-Rupp Stock: akcijas ir aizgājušas pārāk daudz, pārāk ātri

Gorman-Rupp Stock: akcijas ir aizgājušas pārāk daudz, pārāk ātri

Gorman-Rupp Company (NYSE: GRC) atrodas sūkņu rūpniecībā, koncentrējoties uz ūdeni. Tie divi galvenie gala tirgi, muni ūdens uzņēmumi un būvniecība, ir cietuši no mīksta pieprasījuma, kas pēdējo četru gadu laikā ir veicinājis peļņas samazināšanos. Analītiķu prognozes ir tādas, ka peļņa ir pagriezusi stūri, un līdz 2015. gadam pieaugs par 20% CAGR.

Problēma ar krājumiem ir tāda, ka analītiķi ir cepuši būvniecības un munijas gala tirgos, taču pasūtījumi vēl nav parādījušies. Turklāt dati par komerciālo būvniecību jo īpaši neliecina par uzlabojumiem. Atlikšanas kavēšanās rezultātā peļņas prognozes varētu samazināties un akciju cena samazināsies.

Par Gorman-Rupp

Gorman-Rupp ir Ohio bāzēts sūkņu un saistīto ūdens, celtniecības, rūpniecības, naftas, notekūdeņu, lauksaimniecības, ugunsdrošības, HVAC un citu šķidrumu kontroles ražotājs. Gorman-Rupp divi lielākie vertikāli ir muni ūdens / notekūdeņi un būvniecība. Tas ražo dažāda veida sūkņus, tostarp pašizgrūdošos centrbēdzes, magnētiskās piedziņas centrbēdzes, aksiālās un jauktas plūsmas, vertikālās turbīnas līnijas vārpstas un citus.

Sūkņu ražošana ir nedaudz sadrumstalota, jo īpaši mazākos sūkņos. Lielākie uzņēmumi šajā nozarē, piemēram, Roper (NYSE: ROP), IDEX (NYSE: IEX), Flowserve (NYSE: FLS) un SPX (NYSE: SPW) bieži iegādājas mazākus spēlētājus. Gorman-Rupp ieguva amerikāņu turbīnas sūkni 2012.gadā, lai nostiprinātu savu Nacionālās sūkņu kompānijas darbību. Sinerģijas iegādei rūpniecībā parasti nāk no S, G & A un dažas apjomradītas ietaupījumu.

Nesenie ceturkšņi - rīkojumi stabilizējas, bet trešo taisnā ceturkšņa apjoms samazinās

Pārdošanas apjoms palielinājās par 7% bioloģiski - kopā 10% - ar pieaugumu, ko noteica gan ūdens, gan bezūdens bizness. Lauksaimniecība, ugunsdrošība un enerģijas pārdošana bija labi. Nav pārsteidzoši, ka ar pašvaldību saistītie pārdošanas apjomi ir samazinājušies. Bruto peļņa atkal uzlabojās par 70 punktiem līdz 24,5%. Uzņēmums ir orientējis bruto peļņu no 24 līdz 26%. S, G & A samazinājās par 70 bāzes punktiem, tādējādi palielinot darbības rezerve līdz 12,4% (140 bāzes uzlabojums).

Kad krājumi gaida atsitienu, viņi parasti tirgo, pamatojoties uz pasūtījumiem un atpalicību. Pasūtījumi samazinājās par 7% salīdzinājumā ar 3Q12 līmeņiem, bet tas bija grūti komp. Kopumā skaitlis parādīja stabilitāti un vadība norādīja, ka tā ir labāka par kopējo darbības vidi. Atlikušais apjoms šobrīd sasniedz 191 miljonu ASV dolāru, un tas ir par 30% salīdzinājumā ar 3Q12, bet tas ir samazinājies pēc kārtas.

Visbeidzot, uzņēmums sāka navigācijas iekārtas pastāvīgo kanālu slēgšanas un sūkņu (PCCP) konstruktoriem New Orleans. Tas ir uzņēmuma lielākais pasūtījums grāmatām 60 miljonu ASV dolāru apmērā un būs nosūtīts nākamajos trīs gados, lielāko daļu no 2014. un 2015. gada pārdošanas.

Celtniecības un pašvaldību tirgi ir svarīgākie akciju katalizatori

Gorman-Rupp saskaras ar dažiem galvenajiem izaicinājumiem, kas virzīsies uz priekšu, ņemot vērā viņu galīgo iedarbību uz tirgu, bet pamati varētu sākt svārki. Otrais lielākais tirgus ir būvniecība. Tas būvē sūkņus un citas sastāvdaļas ugunsdrošības sistēmām, ko izmanto komerciāliem būvniecības projektiem.

Komerciālā būvniecība nav sācis atsitiens un joprojām darbojas zemāk par normas robežām un viszemākajā līmenī kopš 2002. gada. Būtībā iepirkšanās laukumi un atbalsta pakalpojumi tiek uzcelti pēc mājas būvēšanas.

Dzīvojamo māju sākumi ir ievērojami uzlabojušies 2012. gadā, un tiek prognozēts, ka 2014. gadā komerciālais stāvoklis uzlabosies un, visticamāk, būs vienmērīgs un pārtrauks darboties kā vilks.

Gorman-Rupp lielākais gala tirgus ir pašvaldības ūdens tirgus. Pašvaldības finansē nedaudz vairāk par 40% ūdens projektu un gandrīz 60% notekūdeņu projektu. Šo tirgu pēdējos trijos gados negatīvi ietekmējušas pašvaldību budžeta problēmas. Arī pretnodokļu vide arī grauj iespēju finansēt jaunus projektus.

Tas viss norāda, ka viena no lielākajām infrastruktūras vajadzībām ASV ir saistīta ar ūdeni un notekūdeņiem. Pašreizējās sistēmas noveco un tās ir jāaizstāj un jāpaplašina. Pozitīvi pieprasījums pašlaik ir stabils, un tur ir vajadzība ilgtermiņā. Nākamajos dažos gados, kad uzlabosies pašvaldību finanses, tēriņiem vajadzētu paātrināties un darboties kā katalizators krājumam. Tomēr laika grafiks joprojām ir neskaidrs.

Vērtēšanas un peļņas gaidas

Krājumi palielinās par 40% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, no kuriem lielākā daļa kopš jūlija vidus. Akciju tirdzniecība ar 26x, 22x un 19.2x FY13, FY14 un FY15 konsensa peļņas aplēsēm attiecīgi ir $ 1.55, $ 1.85 un $ 2.11. Tas ir prēmija citiem saistītiem krājumiem šajā nozarē, lai gan vēsturiski tas ir tirgojies ar prēmiju.

Ir svarīgi atzīmēt, ka pēdējo četru gadu peļņa ir samazinājusies, un nākamajos trīs gados tiek prognozēts, ka tā pievērsīsies CAGR līmenim aptuveni 20%. Turklāt Gorman-Rupp FCF ražošanai vajadzētu būt stabilai ar vairāk nekā 1,50 ASV dolāriem par akciju. Uzņēmumam ir $ 15 miljoni kopējā parāda un $ 27 miljoni naudas / īstermiņa ieguldījumiem no rokām.

Secinājums

Muni un būvniecības gala tirgu atveseļošanās laiks un apjoms ir divi vissvarīgākie faktori krājumam. Krājumi ir atjaunoti, taču signāli šajā brīdī pilnībā neatbalsta. Ja pasūtījumi nesākas palielināties, krājumi, visticamāk, pārdosies.

Dažu nākamo mēnešu laikā ieguldītājiem vajadzētu rūpīgi sekot līdzi komerciālas būvniecības un munīcijas tēriņu projektiem.Atlēcienu var viegli aizkavēt, un Gorman-Rupp gūst ienākumus.

Kādas ir jūsu domas par šīs cauruļu firmas nākotni? Vai mājokļu un muni tirgus atkal atsāksies, lai atbalstītu akciju cenu?

Redaktora piezīme. Vai vēlaties uzzināt vairāk par ieguldījumiem? Lai uzzinātu vairāk par "lielu attēlu", konsultējieties ar šiem pantiem:

  • Ultimate rokasgrāmata par to, kā padarīt tradicionālu IRA vs Roth IRA iemaksas
  • Izpratne par Mega Backdoor Roth IRA

Izlikt Jūsu Komentāru