Ieteicamie krājumi, kas tiek glabāti bankas ieņēmumos. Vai ir laiks ieguldīt?

Nesenie notikumi ir vērojami tirgu priekšrocību akciju segmentā. Šis ir jaunākais pētījuma ziņojums, ko sagatavojis mans uzņēmums LPL Financial.

• Otrajā ceturksnī ieņēmumu sezona ir iekļāvusi pozitīvas ziņas no finanšu emitentiem, kuri līdzsvaram spēja palielināt galveno kapitāla koeficientu. *
• Lielāki kapitāla rādītāji palīdzēja samazināt vēlamo akciju turētāju tuvākajā nākotnes riskus, jo tiek ievērojami samazināti dividenžu atlikšanas vai apturēšanas riski vai apmaiņa ar akcijām.
• Neskatoties uz jaunumiem, pēc tam, kad tika saņemti peļņas paziņojumi, priekšrocību akciju veiktspēja tika izslēgta, savukārt ieguldītāji gaida lielāku skaidrību 2009. gada otrajā pusē.
• Ilgstošs risks ir viens no iemesliem, kāpēc mēs uzsveram korporatīvās obligācijas un augstas procentu likmes obligācijas; tomēr mēs joprojām meklējam vēlamos krājumus pievilcīgi un domājam, ka tiem vajadzētu būt portfeļu daļai investoriem ar ienākumiem.

Tā kā finanšu uzņēmumi veido apmēram 80% no vēlamā vērtspapīru tirgus, banku ieņēmumi ir būtiski ieinteresēti šo akciju ieguldītājiem. 2009. gada 1. ceturksnī vēlamais tirgus sasniedza vēsturiski zemu, jo ieguldītāji uzskatīja, ka pieaugošie zaudējumi no nekustamā īpašuma aizdevumiem nozīmētu, ka finanšu uzņēmumi apturētu dividenžu vai procentu maksājumus priekšrocību akciju turētājiem. Tā kā palielinājās riskanalīze un vērtspapīru tirgus atkal pieauga, pievilcīgie krājumi strauji palielinājās. Maija sākumā valdības pilnvarotie stresa testi parādīja, ka dažām bankām vajadzēja piesaistīt papildu kapitālu, lai tās būtu pietiekami kapitalizētas. Stresa testi tika izstrādāti, lai norādītu minimālo kapitāla koeficientu, kas bija jāsaglabā tā, lai lieli zaudējumi neietekmētu bankas spēju aizdot cienīgus aizņēmējus un neapdraudētu noguldītāju noguldījumus.

Otrā ceturkšņa peļņa

Otrajā ceturksnī gūtā peļņas sezona parādīja, ka bankas kopumā varēja nostiprināt šos galvenos kapitāla koeficientus. Bankas spēja to paveikt
galvenokārt, izsniedzot papildu akciju skaitu un labākus darbības rezultātus. Abi rādītāji, kurus mēs ilustrējam, ir pamatkapitāla (vai pirmā līmeņa) attiecība un materiālā kopējā kapitāla (TCE) attiecība; valsts regulatori tos rūpīgāk pārbauda. Lielāki kapitāla rādītāji palīdzēja samazināt vēlamo akciju īpašnieku tuvākajā nākotnes riskus. Lielāki kapitāla koeficienti nozīmē dividenžu atlikšanas vai apturēšanas risku, kas ir viens no lielākajiem riskiem priekšrocību akciju turētājiem, ir ievērojami samazināts. Tā kā izvēlētajiem vērtspapīriem ir ļoti ilgs termiņš vai dažos gadījumos ir beztermiņa (t.i., nav termiņa), procentu ienākumi ir galvenais ieguldījumu veiktspējas virzītājspēks. Šīs ienākumu plūsmas turpinājums ir ļoti svarīgs priekšro cīgu akciju investoriem.

Sekundārā līmenī lielāki kapitāla koeficienti samazina piespiedu apmaiņas no priviliģēto akciju risku parastajiem akcijām. Pircēju savstarpēja apmaiņa var būt negatīva priekšrocību akciju investors, jo tas nozīmē arī ienākumu plūsmas pārtraukšanu. Ja dividendes maksā par parastajiem akcijām, parasti tas ir daudz zemāks. Ir vērts atzīmēt, ka šogad veiktie apmaiņas darījuši labvēlīgus nosacījumus priekšrocību akciju turētājiem. Lielākajā daļā gadījumu piedāvātā kopējā kompensācija bija lielāka par priekšrocību akciju tirgus vērtību, kas dominēja 4Q08 un 1Q09. Tātad nākotnes maiņas piedāvājumi, ja tie notiks, var nebūt negatīvs attiecībā uz vēlamo īpašnieku.

Pozitīvas ziņas Labas ziņas priekš priekšrocību akcijām?

Neskatoties uz šīm pozitīvajām ziņām, vēlamo tirgus darbību ir izslēgts, savukārt ieguldītāji gaida lielāku skaidrību 2009. gada otrajā pusē.
Pirms peļņas sezonas sākuma ieteicamais tirgus bija labs laiks, iespējams, gaidot, bet uzmanība tagad ir pārcēlusies uz 2009. gada otro pusgadu. Un vēlamās akcijas ir strauji tuvojušās marta zemākajam līmenim.

Konkrēti, ieguldītāji ir noraizējušies par iespējamiem ilgstošiem zaudējumiem no banku patēriņa kredītu turējumiem, kas varētu mazināt kapitāla rādītājus. Viena negatīva puse 2. ceturkšņa peļņas ziņojumos bija turpinātas kredītu kvalitātes pasliktināšanās. Ja kapitāla koeficients atkal samazinās, pieaugs riski, kādi ir priviliģētajiem īpašniekiem.

Mēs uzskatām, ka priekšroka dod tirgus lielu daļu no šī riska un joprojām ir pievilcīgi novērtēts. Ieteicamais vērtspapīru tirgus, ko mēra ar Merril Lynch vēlamo vērtspapīru indeksu, piedāvā vidējo peļņu 7,9% (līdz 23. jūlijam) un vidējo kredītreitingu A3 (Moody's). Ienesīgums starp Treasuries ir veselīgs 3,7%. Mēs neatstājam riskus, jo grūti paredzēt galīgo zaudējumu likmi vai patēriņa kredītu atgūšanas vērtību. Šī iemesla dēļ mēs joprojām priekšroku dodam korporatīvajām obligācijām un, mazākā mērā, augstas ienesīguma obligācijām klientu portfelī. Tomēr pievilcīgie vērtējumi vēl joprojām dod priekšrocību krājumus par labu ienākumu avotu, un mēs turpinām tos izmantot portfeļos, kuru pamatā ir ienākumi.

SVARĪGAS INFORMĀCIJAS ATKLĀŠANA

• Šajā materiālā izteiktie viedokļi ir paredzēti tikai vispārējai informācijai, un tie nav paredzēti, lai sniegtu konkrētas konsultācijas vai ieteikumus nevienai personai. Lai noteiktu, kuras investīcijas var būt piemērotas jums, pirms ieguldīšanas konsultējieties ar savu finanšu konsultantu. Visa veiktspējas atsauce ir vēsturiska un negarantē nākotnes rezultātus. Visi indeksi nav pārvaldīti un tos nevar tieši ieguldīt.
• Ne LPL Financial, ne kāds no tās filiālēm neveic tirgu apspriežamajā investīcijā, kā arī tam, ka LPL Financial vai tā filiāles vai tās aģentiem nav finansiālas intereses par visiem Emitenta vērtspapīriem, kuru ieguldījumu neiesaka ne LPL Financial, ne tās filiāles pēdējo 12 mēnešu laikā ir vadījis vai kopīgi pārvaldījis emitenta visu vērtspapīru publisko piedāvājumu.
• ASV valdība garantē valdības obligāciju un valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmju savlaicīgu samaksu par pamatsummu un procentiem un, ja tiek turēts līdz termiņa beigām, piedāvā fiksētu peļņu un fiksēto galveno vērtību. Tomēr fondu daļu vērtība nav garantēta un svārstās.
• Korporatīvo obligāciju tirgus vērtība svārstīsies un, ja obligācija tiek pārdota pirms termiņa beigām, ieguldītāja ienesīgums var atšķirties no reklamētās peļņas.
• Obligācijām tiek piemērots tirgus un procentu likmju risks, ja tos pārdod pirms termiņa. Obligāciju vērtības samazināsies, palielinoties procentu likmēm, un tās atkarīgas no pieejamības un cenas izmaiņām. Augsta ienesīguma / nepareizās obligācijas nav investīciju kategorijas vērtspapīri, kas ietver būtiskus riskus un parasti ir jābūt
• daļa no daudzveidīga sarežģītu investoru portfeļa. ASV valdība garantē, ka GNMA garantē laicīgu pamatsummu un procentus, taču šī garantija neattiecas uz peļņu, kā arī neaizsargā pret pamatsummas zudumu, ja obligācijas tiek pārdotas pirms visu hipotēku apmaksāšanas.
• Muni Bonds tiek pakļauts tirgus un procentu likmju riskam, ja tas tiek pārdots pirms termiņa. Obligāciju vērtības samazināsies, palielinoties procentu likmēm. Procentu ienākumiem var piemērot alternatīvo minimālo nodokli. Federatīvi bez nodokļiem, bet citi valsts un valsts un vietējie nodokļi var tikt piemēroti.
• Ieguldījumi kopfondos ietver risku, ieskaitot pamatsummas iespējamos zaudējumus. Ieguldījumi specializētajās rūpniecības nozarēs rada papildu riskus, kas ir iekļauti prospektā.
• Līdzekļu ieguldīšana ietver risku, ieskaitot pamatsummas zudumu.