Desmit iemesli, kāpēc vērtspapīru tirgus atsitiens

Mūsu 2010. gada perspektīvām joprojām ir neliels peļņas kāpums akciju un obligāciju tirgos, kā arī ievērojama nestabilitāte. Pēdējo pāris mēnešu laikā mēs parādījām iemeslus, kāpēc mēs uzskatām, ka akciju tirgus, ko mēra ar S & P 500, bija jāmaksā par vēl 5-10% atlaidi. Lai gan pašreizējais atlaide, kas sākās 24.aprīlī, nav pārsteigums, mēneša ilgais kritums pārsniedza mūsu cerības, sasniedzot 12% samazinājumu. Tomēr mēs joprojām domājam, ka tas ir atgriešanās, nevis sākums jaunajai lāču tirgum. Šis atvilksnojums ir tikai daļa no lielākas svārstības tirgos, kurus mēs šogad sagaidījām, lai atbalstītu pāreju no atjaunošanās līdz ilgtspējīgai izaugsmei.

Tirgus atvilktnei ir virkne vadītāju:

• Finansu reformas tiesību akti ir nosvērti Finanšu nozarē.
• Ķīnas pasākumi izaugsmes palēnināšanai ir radījuši bažas par to, ka pēkšņa stimulu atsaukšana uz vienu no pasaules lielākajiem izaugsmes dzinējiem varētu būt pāragri un pasaules ekonomika atkal kļūt par lejupslīdi.
• Pagājušās nedēļas svārstību līmenis, kas ir pirmais kritums gadā, liecina, ka ekonomiskā izaugsme var palēnināties.
• Tomēr liela problēma, kas ietekmē tirgu, ir bijusi parādu problēma Eiropā un bažas par citu pasaules kredītu krīzi.

Mēs sagaidām, ka tirgi otrajā ceturksnī atsāksies nākamajos desmit iemeslos:

1. Kaut arī maz ticams, ka tuvākajā laikā tas uzlabosies, Eiropas parādu un deficīta problēmas, visticamāk, nedaudz pasliktināsies. Trīspadsmit dolāru glābšanas pakete ir nodota, nodrošinot pietiekamu kapitālu, lai tuvākajos gados apmierinātu finansējuma vajadzības Eiropai visvairāk nemierīgajā ekonomikā. Eiropai ir zināma sudraba aplikācija ar problēmām, ar kurām tās saskaras, jo zemākais eiro veicina Eiropas eksporta konkurētspēju, kas palīdz līdzsvarot vājāku iekšzemes izaugsmi.
2. Atvasinātie un sviras efekti, kas saistīti ar valsts parāda vērtspapīriem, ir ļoti atšķirīgi, salīdzinot ar 2008. gada finanšu krīzi (piemēram, parāds pret IKP (iekšzemes kopprodukts) Grieķijai ir 1-1, savukārt Bear Stearns un Lehman Brothers tas bija 40 līdz 1). Parādsaistības mazākā apmēra dēļ visticamāk nenotiks vēl viena globāla finanšu krīze.
3. Bažas par parādu problēmām Dubajā un Īslandē ātri izzuda pēc mēneša vai divām intensīvām bažām pagājušajā gadā. Budžeta un parāda problēmas, kas tagad sver Grieķiju, ir globālās finanšu krīzes avārijas sekas, nevis jauns krīzes attīstības signāls. Problēmas ir saistītas ar to, ko pašlaik piedzīvo daudzi cilvēki un uzņēmumi, kas pārspīlēti krīzes uzplaukuma laikā, jo globālās lejupslīdes negatīvās sekas ir piespiedušas drošības jostu stingrāku, lai mēģinātu savaldīt galus, vienlaikus pārstrukturējot parādus. Tas notiek kredītu krīzes un recesijas beigās, nevis sākumā.
4. Par laimi investoriem, cerības uz eirozonas valstīm ir zemas, un to nav nepieciešams būtiski samazināt, kā rezultātā turpinās samazināties tirgi. Piemēram, ASV eksports uz Eiropu, Eiropas naftas patēriņš un visi Eiropas IKP jau ir sagaidāmi ļoti zemi vai negatīvi.
5. Problēmas Eiropā ir noderīgas ASV patērētājam, jo ​​patērētājiem tiek piedāvātas vairāk naudas. Naftas cenu kritums pazemina benzīna cenas, jo mēs virzāmies uz maksimālo pieprasījumu vasaras brauciena sezonā, un nauda, ​​kas ieplūst kasēs, noved pie zemākas hipotēku likmes un par jaunu refinansēšanas vilni.
6. Kā norādīts LPL pašreizējo finanšu nosacījumu indeksā, apstākļi joprojām ir labvēlīgi izaugsmei.
7. Akciju tirgus novērtējumi tagad ir zemi, ja nākotnes peļņas attiecība ir aptuveni 13 reizes. Arī akciju tirgus ir tehniski pārspīlēts pat vairāk, nekā aprīļa vidū, kad mums bija bažas par atvilkšanu, kas liek domāt, ka pārdošana varētu drīz beigties, un pircēji, kurus piesaista vērtība, atkal parādīsies.
8. Ķīnas izaugsme paliek nemainīga, un vājums Eiropā var saglabāt Ķīnas amatpersonas, atsaucoties uz turpmākiem pasākumiem, lai palēninātu savu ekonomiku 2. ceturksnī.
9. Finanšu reformu likumdošana var uzrādīt daudz izmaiņas, lai to mērenētu konferencē, pirms to parakstījis prezidents, ņemot vērā dažus Fed un Valsts kases iebildumus. Tas var palīdzēt stabilizēt Finanšu nozari, kas ir bijusi viena no nozarēm, kuras rezultātā akciju tirgus ir mazāks.
10. Tagad Federālo rezervju (Fed) procentu likmju kāpuma perspektīvu tagad var izspiest ar nākotnes līgumu tirgiem, tagad cenas pirmajā pārgājienā netiks veiktas līdz 2011. gadam

Mēs joprojām uzskatām, ka, lai gan nākamā nedēļa vai divas nedēļas varētu būt nedaudz, četras vai sešas nedēļas no brīža krājumi tiks palielināti un virzīti atpakaļ pie aprīļa augstuma.

Kas mainītu mūsu prātus?

Neviens līmenis akciju tirgū, bet gan līmenis par izplatīšanos un citiem rādītājiem, kā izplatība, piemēram, aizņemšanās procentu likmes Eiropā un banku stresa pazīmes. Infekcijas rādītāju būtiska pasliktināšanās, piemēram:

• TED izplatība, banku sistēmā vērojamais stresa rādītājs, kas pamatojas uz banku vēlmi aizdot viena otru, šogad ir pieaudzis nedaudz virs vidēji 35 bāzes punktiem (bāzes punktiem), bet joprojām ir labs no krīzes pīķa 463 bps 2008. gadā un zem 2008. gada līmeņa, kas 2008. gada oktobrī noveda pie krīzes pīķa.
• Eiropas procentu likmju un kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu līmenis, kas ir samazinājies līdz maksimālajam līmenim pirms paziņojuma par glābšanas plānu, bet dažās dienvidu Eiropas valstīs gada sākumā ir paaugstinājies.
• Eiro vērtība, kas šogad strauji kritusies, bet pēdējo divu nedēļu laikā ir stabilizējusies aptuveni 1,24 ASV dolāri.
• Uzņēmumu obligāciju emisija, kas strauji saruka, atspoguļojot stingrākus finansēšanas nosacījumus.
• Centrâlâs bankas likviditâtes mijmaiòas darîjumu apjoms, kas palielinâjâs, atspoguïojot nepieciešamību finansçt dolâros balstîtu finansçjumu aizjâm. Šie faktori liek mums pārvērtēt mūsu izredzes un var attaisnot vairāk aizsardzības investīciju pozīcijas.

SVARĪGAS INFORMĀCIJAS ATKLĀŠANA

• Šajā materiālā izteiktie viedokļi ir paredzēti tikai vispārējai informācijai, un tie nav paredzēti, lai sniegtu konkrētas konsultācijas vai ieteikumus nevienai personai. Lai noteiktu, kuras investīcijas var būt piemērotas jums, pirms ieguldīšanas konsultējieties ar savu finanšu konsultantu. Visa veiktspējas atsauce ir vēsturiska un negarantē nākotnes rezultātus. Visi indeksi nav pārvaldīti un tos nevar tieši ieguldīt.
• Līdzekļu ieguldīšana ietver risku, ieskaitot pamatsummas zudumu.
• Standard & Poor's 500 indekss ir 500 akciju kapitalizācijas svērtais indekss, kas izstrādāts, lai novērtētu plašas vietējās ekonomikas rezultātus, mainot 500 akciju kopējo tirgus vērtību, kas pārstāv visas galvenās nozares.
• Ieguldījumi starptautiskos un topošos tirgos var radīt papildu riskus, piemēram, valūtas svārstības un politisko nestabilitāti. Ieguldījumi neliela apjoma krājumos ietver īpašus riskus, piemēram, lielāku svārstīgumu un potenciāli mazāku likviditāti.
• Obligācijām tiek piemērots tirgus un procentu likmju risks, ja tos pārdod pirms termiņa. Obligāciju vērtības samazināsies, palielinoties procentu likmēm, un tās atkarīgas no pieejamības un cenas izmaiņām.
• Bāzes punkts ir vienība, kas attiecas uz procentu likmēm, kas ir vienāda ar 1/100 procentu no procentu punkta. Tas bieži, bet ne tikai tiek izmantots, lai izteiktu procentu likmju atšķirības mazāk nekā 1%.