Tesla Stock ir likme, kas no tavām rokām - lūk, kāpēc!

Es vēlos izteikties par ideju, kas ir galvenā nozīme daudzās manās publikācijās šeit: akciju īpatsvars ir ne tikai svārsts, bet arī biznesa priekšmets. Šis bizness nav tik vienkārši, kā tas var parādīties. Privātie ieslodzījumi ir veids, kā svītrot sabiedriskās apvienības; RetailMeNot ir spēle Google meklētājprogrammas rezultātos. Kas būtu domājis?

Uzņēmuma seja ir fasāde - financiālie materiāli atklāj sarežģījumus.

Tesla (TSLA) izskatās vienkārši ar automobiļu standartiem. Tas neietver arodbiedrības darbiniekus, tāpēc nav pensiju uzskaite. Balonā nav spēcīgas finanšu pozīcijas, tāpēc nav nepieciešams atrast salīdzināmu finanšu institūciju novērtēšanai.

Tomēr, atšķirībā no daudziem automobiļu ražotājiem, Teslas krājums arvien vairāk ir balstīts uz dažiem mainīgajiem lielumiem, kuriem nav kopīgas attiecības ar automašīnu biznesu. Šie mainīgie ir bateriju tehnoloģiju uzlabojumi un automašīnu tālākpārdošanas novērtēšana.

Lūk, kāpēc:

• Par akumulatora tehnoloģiju - Teslas bizness un novērtēšana, kā tas ir šodien, prasa būtisku akumulatoru tehnoloģiju pieaugumu un strauji samazinās akumulatora izmaksas. Pārdošanas puses analītiķi ir teikuši, ka gandrīz visa vērtība to mērķu cenās nāk no trešās paaudzes Teslas, kuru izpilddirektors Elons Masks uzskata, ka to var pārdot par zemu, zemu cenu 40 000 ASV dolāru apmērā pirms nodokļu atlaides. Šīs barebones Tesla debitēs 2017. gadā par cenu, kas būs tikai viena trešdaļa dārgāka nekā vidējā automobiļa cena 2013. gadā. Baterijas izmaksas būtu jāsamazina uz pusi, un patērētājiem vajadzētu būt gataviem pieņemt mazāku diapazonu starp akumulatora uzlādi, iespējams, tik maz, kā 100 vai 120 jūdzes. (Redaktora piezīme: jūs varat iepazīties ar informāciju par 3. modeli šeit.)

• Par tālākpārdošanas cenām - Nav viegli pārdot automašīnu par cenu, kas ir vidēji viduvēji māju vidējā cena. Tesla izveidoja jaunu finansēšanas programmu esošajiem modeļiem, lai samazinātu šķēršļus starp patērētāju interesēm un pirkumiem. Šī finansēšanas programma prasa Tesla uz likmes uz automašīnas tālākpārdošanas vērtību, garantējot cenu, kas vienāda ar 50% no bāzes modeļa izmaksām un 43% no papildu bateriju iepirkuma cenas. Izmantotās Tesla tālākpārdošanas vērtība ir atkarīga no akumulatora stāvokļa. Rezultātā daži 30% no visiem pēdējā ceturksnī pārdotajiem automobiļiem tika pārdoti kā daļa no garantētās tālākpārdošanas cenu finansēšanas programmas. Ja Tesla neizmantos tālākpārdošanas vērtību, bilance varētu izraisīt ievērojamu vienreizēju vērtības samazināšanos. Šis risks pieaug ar katru S modeli uz ceļa, jo viens liels defekts var nogalināt tālākpārdošanas vērtību.

Iekšējie uzņēmumi, domājams, uzskata, ka Tesla ir pārspīlēta, cenšoties sasniegt zemas cenas elektrisko automobiļu mērķi. Citi autoražotāji prognozē, ka akumulatora izmaksas samazinās par 20 līdz 30%, kad Tesla mēģina jaunu 40 000 $ braucienu. Musk saka, ka akumulatoru izmaksas darbosies viņu labā, lai samazinātu 50%.

Muskam jābūt uz vietas. Zemākas akumulatora cenas padara iespējamu auto par 40 000 ASV dolāriem. Ja cenas samazināsies pārāk ātri, izmantotie Modeļa S modeļi var pārdot pārāk lēti, jo īpaši, ja patērētāji salīdzina augstāko klasi, modelis S tiek izmantots pavisam jauna 40 000 ASV dolāru automašīnai.

Ikdienas autovadītājs vai Hamptons Cruiser?

Vienīgais, kas attīsta Teslu no katra vadītāja puses izstrādātajā pasaulē, patiešām ir izmaksas, kas galu galā nonāk līdz akumulatoru tehnoloģijai. Līdz brīdim, kad Tesla var ielauzties ikdienas braucēju teritorijā no $ 30,000 līdz $ 40,000, tā joprojām ir bagātnieka luksusa automašīna.

Vakardienas peļņas ziņojums atklāja, ka Tesla ir kapitalizēta, lai redzētu savus plānus. Tesla savā bilancē ir parādījusi 746 miljonus dolāru skaidrā naudā, kas dod tai pietiekami daudz līdzekļu, lai strādātu pie agresīviem plāniem, kas ietver jaunus servisa centrus, lādēšanas stacijas un akumulatora maiņas platformas.

Visbiežāk optimistiskais tidbit ziņojumā bija ziņas, ka uzņēmums iegādājās 31 hektāru zemes esošās rūpnīcas apbūvei nākotnē. Paturiet prātā, ka uzņēmums izmanto tikai daļu no tā esošā grīdas plāna, kas 2010. gadā iegādāts ar izdevīgām cenām 42 miljonu ASV dolāru apmērā.

Ieguldījums, kas no tavām rokām

Tesla var būt autoražotājs, bet tas ir līdzīgs farmācijas uzņēmumam vai zelta raktuvē - tā nākotne balstās uz to, ko praktiski nav iespējams paredzēt. Ka kaut kas (akumulatora cenu kritums) ir tikpat liels kā sitiena miza, jo 2017. gada asiņu izšķērdētājs vai 2020. gada zelta cenas.

Šis ir viens no retajiem scenārijiem, pēc kuriem es domāju, ka ir gaidīt. 15 mljrd. ASV dolāru apmērā negatīvais ienākums un ikmēneša ceturkšņa apgrozījums pārsniedz 100 miljonus ASV dolāru, Tesla ir jāpārvērtē.

Es uzskatu, ka uzņēmumam ir acīmredzamas priekšrocības. Tajā ir zīmols, kuru cilvēki mīl domāt, skaļi un lepni bāzi īpašniekiem, un 100% pašu kapitālu finansē ar nulles arodbiedrību darbiniekiem, tā ir viena no tīrākajām bilancēm nozarē. Ja Tesla akciju akcionāri uzņēmumam piešķirs licenci zaudēt naudu, lai nozagtu daļu, piemēram, Amazon, investori ir devuši interneta mazumtirgotājam, tā nākotne ir ļoti spilgta.

Bet pie pamatnes tā ir likme par Musku. Ja Muskam ir taisnība par akumulatora cenu nākotni, Tesla ir pārvērtēts stāsta krājums, kas, visticamāk, kļūs vērtīgs. . . kādreiz Ja viņš neizturēsies, un 40 000 dolāru modelis tiek kavēts uz nenoteiktu laiku, Teslas akciju cena ātri atgriezīsies uz Zemes.

Ja man būtu derēt, es ņemtu S & P 500 par Tesla Motors, lai arī es kritiski vērtēju visas pozīcijas.Teslas fani ir sīva - viņi nedaudz spēlē ar tiem, kuri nodod krājumus - bet patiesībā viņiem nav vairāk ieskatu par akumulatoru cenu nākotni nekā jebkurš cits pasaules iedzīvotājs. Labāk ir būt kluss un nepareizs, nekā skaļi par prognozēm, kā precīzi prognozēt nākamās nedēļas loteriju.

Kādas ir jūsu domas par Teslas vērtējumu un nākotni?