Kāpēc Warren Buffett ir vērts uz IBM Stock - Tech Pick!

International Business Machines Corporation (NYSE: IBM) ir viena no lielākajām IT kompānijām pasaulē. Uzņēmums veiksmīgi izdzīvoja vairākas svarīgas nozares pārmaiņas. IBM ir mainījusies no lieldatoriem uz personālajiem datoriem, programmatūras pakalpojumiem, konsultācijām un ārpakalpojumu sniegšanu, kā arī mākoņdatošanu. Tomēr uzņēmuma akciju cenas pēdējā laikā ir samazinājušās sakarā ar ieņēmumu samazināšanos, jo IBM veic galvenās izaugsmes iniciatīvas.

Vēl svarīgāk, pasaules visvairāk ievērotais investors Warren Buffett ir uzkrājis 5,4 procentiem akciju IBM, ieguldot vairāk nekā 10 miljardus ASV dolāru. Buffett ir izvairījies no tehnoloģiju akcijām gadu desmitiem. Bet viņš nevarēja pretoties, kad nāca ar pārliecinošu tehnoloģiju akciju, piemēram, IBM. Buffets uzskata, ka IBM ir ievērojami nepietiekami novērtēts.

Apskatīsim lietas, kas mudināja Warrenu Buffettu pārkāpt viņa likumu par "izvairīties no tehnoloģiju krājumiem" un uzņemties $ 10 miljardus pozīcijā IBM Corp

Efektīva vadība

Apmēram pirms 20 gadiem IBM bija uz bankrota sliekšņa. Bet efektīva Lou Gerstner un Sam Palmisano vadība izglāba uzņēmumu un pārveidoja par IT gigantu. Kopš tā laika uzņēmums ir pārcēlies no mazumtirdzniecības aparatūras biznesa uz IT pakalpojumiem. Šis stratēģiskais lēmums palīdzēja IBM palielināt savu peļņu par vairāk nekā 50 procentiem kopš 2007. gada.

Savā 2011. gada vēstulē akcionāriem Warren Buffett atzinīgi novērtēja IBM ārkārtas darbības sasniegumus. Viņš piebilda, ka uzņēmumam ir vienlīdz labas finanšu vadības iespējas. Labāka finanšu pārvaldība ir palīdzējusi uzņēmumam palielināt akcionāru vērtību.

Ceļu kartes

IBM izveido ceļa kartes, nosaka nākotnes mērķus un novērtē tā pašreizējo progresu. Uzņēmums 2007. gadā izveidoja savu 2010. gada ceļvedi, kurā IBM paziņoja, ka 2010. gada mērķis ir sasniegt USD 10 līdz 11 ASV dolāru. Neskatoties uz finanšu krīzi, uzņēmums pārsniedz šo mērķi, nopelnot 11,52 ASV dolārus par akciju 2010. gadā. Tas pārsteidza Warrenu Buffettu .

2010. gadā IBM iepazīstināja ar savu 2015. gada plānu. Saskaņā ar plānu, uzņēmums plāno tērēt 50 miljardus dolāru akciju atpirkšanai un sadalīt dividendēs 20 miljardus dolāru. Uzņēmums arī vēlas palielināt EPS par 20 ASV dolāriem līdz 2015. gadam un radīt 100 miljardus dolāru bezmaksas naudas plūsmā. Savā 2015. gada plānā IBM ir paziņojusi, ka tērē vismaz 20 miljardus ASV dolāru iegādei un palielina savas mākonis skaitļošanas nodaļas ieņēmumus no 3 miljardiem ASV dolāru līdz 7 miljardiem ASV dolāru.

Uzņēmums ir ceļā, lai sasniegtu 50 miljardu dolāru akciju atpirkšanas mērķi. Pagājušajā gadā IBM ziņoja par 15,25 ASV dolāriem uz vienu akciju peļņā. Uzņēmums nesen ir paaugstinājis EPS norādījumus par kārtējo gadu līdz 16,90 ASV dolāriem par akciju. Lai sasniegtu $ 20 non-GAAP EPS, IBM būs jāpalielina tās ieņēmumi par 8,77% CAGR, kas ir diezgan reāls.

IBM Moat

Moat vai konkurences priekšrocība ir viena no vissvarīgākajām lietām, ko Bufets meklē akcijās. Tātad, kāda konkurences priekšrocība IBM ir pārējiem uzņēmumiem, kas darbojas vienā un tajā pašā nišā? IBM tagad ir IT konsultāciju un pakalpojumu uzņēmums. Bufets uzskata, ka ir plašs grāvis. Viņš apgalvo, ka klienti nevēlas mainīt savus IT pakalpojumu sniedzējus. Tā kā arvien vairāk uzņēmumu sāk būvēt savus IT departamentus, viņi gribētu uzticamu un ikonu zīmolu, piemēram, IBM.

Akcionāru draudzīgas politikas

IBM nopelni par dividendēm un akciju atpirkšanu runā pati par sevi. Kopš 2000. gada uzņēmums ir iztērējis apmēram $ 26 miljardus dividendēs un vēl $ 124 miljardus akciju atpirkšanai, samazinot akciju skaitu par 36%. Saskaņā ar 2015. gada plānu uzņēmums plāno tērēt 50 miljardus dolāru akciju atpirkšanai.

IBM atpirks lielu daļu savas akcijas, kad tās ir nomāktas. Šī gada otrajā ceturksnī uzņēmumam ir 1,1 miljards neatmaksāto akciju, 2003. gadā tas bija 1,72 miljardi. Tas nozīmē, ka pēdējā desmitgadē uzņēmums ir atbrīvojies no 620 miljoniem akciju, kas ir diezgan iespaidīgs.

Cietā finanšu pozīcija

Gads	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Ieņēmumi miljonos	$98,786	$103,630	$95,758	$99,870	$106,916	$104,507
Ieņēmumi	$7.18	$8.93	$10.01	$11.51	$13.06	$14.37
Dividendes par akcijām	$1.50	$1.90	$2.15	$2.50	$2.90	$3.30
Neatmaksātās akcijas miljonos	1,385.2	1,339	1,305	1,228	1,163.2	1,117.4
Neto peļņas norma	10.5%	11.9%	14.0%	14.9%	14.8%	15.9%
Kapitāla atdeve	36.6%	91.6%	59%	64%	78.4%	88%

IBM akcijas ir atpalikušas pēdējo mēnešu laikā pēc tam, kad uzņēmuma otrajā ceturksnī ieņēmumi nav iekļauti Wall Street aprēķinā. IBM pārdošanas apjoms sasniedza 24,9 miljardus ASV dolāru ceturksnī, kas beidzās 30. jūnijā, ievērojami zem konsensa novērtējuma 25,4 miljardu ASV dolāru apmērā. Uzņēmums uzņēmās 1 miljardu ASV dolāru darbaspēka atkārtotu līdzsvarošanu, kura priekšrocības atspoguļosies nākamajos ceturkšņos. Šogad IBM samazina savu darbinieku skaitu par 7000, lai saglabātu konkurētspēju un izmaksu ziņā efektīvu ekonomiku.

Neskatoties uz lēnu izaugsmes apjomu izaicinājumu IT vidē, uzņēmuma peļņa pēdējo piecu gadu laikā ir vairāk nekā dubultojusi. Tās peļņas norma pārsniedza 15,9% (17%, izņemot darbaspēka atkārtotas līdzsvara maksājumus), salīdzinot ar 10,5% 2007. gadā. Warren Buffett īpaši bija pārsteigts par uzņēmuma kapitāla atdevi, kas palielinājās no 59% 2009. gadā līdz 88% 2012. gadā.

Pievilcīga vērtēšana

Warren Buffett sāka pirkt IBM akcijas 2011. gadā par aptuveni 159 ASV dolāriem. Viņš turpināja uzkrāt uzņēmuma akcijas līdz 2012. gada 3. ceturksnim, kad akciju svārstījās no 185 līdz 197 $. Jūs varētu ļoti labi zināt, ka Buffett tic iegādei brīnišķīgu krājumu par godīgu cenu, nevis taisnīgu krājumu par lielisku cenu. IBM ir P / E attiecība 13,66.

Pamatojoties uz uzņēmuma 2015. gada EPS mērķi 20 ASV dolāri, mēs iegūstam novērtējumu 273,2 ASV dolāru vērtībā. Warren Buffett nopērk akciju tikai tad, ja tā tirgo vismaz 25% zem tā faktiskās vērtības. Tas pamato gandrīz visu. Krājums joprojām ir aptuveni 192 dolāri. Tam ir P / S attiecība 2 un P / B attiecība 10,2.

Buffett nopērk akciju un tur to vismaz 10 gadus. Visi rādītāji liecina, ka IBM joprojām ir nepietiekami novērtēts, un tai jābūt acīmredzamai ilgtermiņa ieguldītāja izvēlei.

Kādas ir jūsu domas par IBM iet uz priekšu?