Vai pašvaldību obligāciju tirgus dodas uz atsitienu?

2012. gads bija lielisks gads pašvaldību obligāciju tirgum - tas atgriežas jauki 7,3%. Lai gan tas nav pat puse no 16%, ka S & P 500, tas bija gandrīz trīskāršojies, ka 2,2%, ka valsts kases obligācijas tika atgrieztas pagājušajā gadā. Kaut arī 2012. gadā (piemēram, vairāki pašvaldību bankroti) bija daži uzbrukumi ceļā, tirgus joprojām bija ļoti veiksmīgs.

Tātad, kāds ir šis $ 3,7 triljonu tirgus? Nu, viss šo problēmu kopums, kas arī šogad būtu labs pašvaldību obligācijām. Tāpēc es domāju, ka šis tirgus atgūst savu nostāju, un tam jāturpina darboties arī labi.

Pašvaldību ieņēmumi pieaug

Pašvaldību ieņēmumu dominējošais avots (t.i., kā pilsētas un apgabali pelna naudu) ir īpašuma nodokļi. Tāpēc, lai palielinātu ieņēmumus, īpašuma nodokļiem ir jāpalielina. Divi galvenie faktori veicina nekustamā īpašuma nodokļa pieaugumu visā valstī: pieaug mājas vērtības un pieaug īpašuma nodokļa likmes.

Rising Home Values

Vislielākais virzītājspēks ir mājas vērtības pieaugums. Visbeidzot, pēc vairāku gadu stagnācijas mājokļu tirgus izrādās, ka mājas vērtības atkal sāk pieaugt. Jaunākais S & P / Case-Shiller mājsaimniecības cenu indeksa pārskats liecināja, ka māju vērtības pieaugums līdz 2012. gada oktobrim ir palielinājies par 4.3%. Tas bija sešpadsmitais taisnīgais mēneša cenu pieaugums mājās, kas ir lielisks sākums.

Lielākajā daļā valsts daļu mājas vērtības pieaugums ir vienāds ar lielākiem īpašuma nodokļiem, jo ​​īpašuma nodokļi mainās atkarībā no mājas vērtības. Tas nav gadījums ir dažās valstīs, piemēram, Kalifornijā, bet ir arī citi faktori, kas spēj palielināt ieņēmumus.

Nekustamā īpašuma nodokļa likmju paaugstināšana

Tā kā tādas vietas kā Kalifornija neuzskatīs ienākumu pieaugumu, paaugstinot cenas mājās (līdz mājas tiek pārdotas), tām būs jāpaļaujas uz pašreizējo īpašuma nodokļa likmju palielināšanu. Šī ir bijusi arī veiksmīga tendence daudzās pašvaldībās. Īpašuma nodokļa likmes visā valstī pieaug, reaģējot uz ekonomikas uzlabošanu un publisko projektu aizkavēšanos, kas jāfinansē. Tas labvēlīgi ietekmē pašvaldību obligācijas, it īpaši ieņēmumu obligācijas, kuras tieši saistītas ar īpašuma nodokļa finansējumu.

Pašvaldības atkal aug

Vēl viena pozitīva ietekme uz pašvaldību obligāciju tirgu un ieņēmumiem šīm pašvaldībām ir tas, ka šīs pilsētas un novadi atkal pieaug. Pilsētās un novados aug, veidojot jaunas ēkas, īpaši mājokļus. Tātad lielisks rādītājs, kā pašvaldības pieaug, ir mājokļu sākuma metrika.

Gada decembrī mājokļu sākums bija par 39,6% lielāks nekā 2011. gada decembrī. Tas ir milzīgs uzlabojums jaunajā celtniecības tirgū, un tas būtu labvēlīgs pilsētām un novadiem visā ASV.

Cits rādītājs ir tas, cik daudz mājokļu projektu tika pabeigti. Mājokļu pabeigšana bija par 13,2% augstāka nekā 2011. gada decembrī. Taču, pieaugot mājokļu skaitam, šis skaitlis 2013. gadā pieaugs.

Pašvaldību obligācijas izskatās pievilcīgi

Papildus pašvaldību obligāciju tirgus pamatprincipu uzlabojumiem arī pašvaldību obligācijas izskatās pievilcīgākas, pateicoties lielākiem kapitāla pieauguma nodokļiem 2013. gadā. Personām ar lielākiem ienākumiem ienākumu nodokļi no ieguldījumiem šogad būs lielāki, un tādēļ, lai izvairītos no nodokļiem tiks aplūkoti ar šo personu ar augstu tīro vērtību. Pašvaldību obligācijas pastāvīgi ietilpst šai kategorijai, jo vairumā vietās to atbrīvo no nodokļa.

Tam vajadzētu redzēt, ka vairāk individuālu investoru dodas uz pašvaldību obligāciju tirgu.

Potenciālie pašvaldību obligāciju tirgus riski

Tomēr ir svarīgi aplūkot briesmas, kas šogad turpinās sabojāt pašvaldību obligāciju tirgu. Es jau minēju, ka vairākas pilsētas Kalifornijā pagājušajā gadā paziņoja par bankrotu, un šis potenciāls joprojām pastāv šogad.

Divas no lielākajām briesmām pašvaldību obligāciju tirgum ir šādas: nepietiekami finansētas pensiju saistības un federālo izdevumu samazināšana.

Pašvaldību pensiju saistības

Viena no lielākajām problēmām, ar ko saskaras pašvaldības visā ASV, ir viņu pensiju saistības. Daudzus gadus vietējo pašvaldību darbs bija lielisks darbs, jo tie sniedza labus ieguvumus un stabilus pensiju ietaupījumus. Tomēr ar budžeta samazinājumu un sliktu vērtspapīru tirgus rādītājiem pašvaldību pensiju fondi visā valstī ir nepietiekami finansēti, un valdības, kas tos vada, ir spiesti maksāt vairāk no kabatas, lai tās iegūtu līdz pat nominālvērtībai.

Tomēr daudzi to nespēj izdarīt, vienlaikus nodrošinot pamatpakalpojumus, kas tiem jānodrošina (piemēram, policija, ugunsdzēsība un citi pamatpakalpojumi). Tādējādi viņi ir spiesti vai nu pārstrukturēt savus plānus, vai arī, krasākos gadījumos, paziņot par bankrotu.

Federālo izdevumu samazināšana

Lielākā daļa pašvaldību saņem aptuveni 25% vai vairāk no saviem ienākumiem no federālajām programmām. Ar potenciālo budžetu un atlikto fiskālo klinšu vienošanos Vašingtonā, šeit varētu būt krasi samazināt izdevumus, kas ietekmē tūkstošiem valdības programmu. Šo tēriņu samazinājuma neto rezultāts būs mazāk līdzekļu vietējām pilsētām un novadiem, radot vēl lielāku budžeta spiedienu šīm pašvaldībām.

Ja vien pašvaldībām nebūs pietiekamu rezervju vai individuālo pensiju saistību, neizbēgami būs vairāk samazinājumu un, iespējams, vairāk bankrotu. Tikmēr, kamēr fiskālās klints izdevumi tiek samazināti, tie rada reālu risku pašvaldību obligāciju tirgum.

Iespējams turpināt atsitiens

Tomēr, neskatoties uz risku pašvaldību obligāciju tirgum, es uzskatu, ka tirgus turpinās atsitiens un nodrošinās vēl vienu gadu stabilu darbību.

Es esmu pārliecināts, ka tirgū joprojām būs vairāki bankroti, bet augsta līmeņa pašvaldību parāds veiks labi, ņemot vērā visus pārējos būtiskos faktorus.

Kādas ir jūsu domas par pašvaldību obligāciju tirgu? Vai tas notiks vai ieplīsīsies 2013. gadā?